20210911-中泰证券-电力设备新能源周观察_8月新能车销量环比超预期_光伏硅料价格连续五周上涨_17页_2mb

电气设备与新能源行业总结（0763）

核心内容概览

本报告聚焦电气设备与新能源行业，分析了新能源汽车、新能源发电、电网及工控三大子行业的发展趋势、价格变动及投资建议。整体评级为“增持（维持）”，表明分析师看好该行业未来发展。

主要观点

新能源汽车

• 需求超预期：2021年8月新能源乘用车产量和销量均超市场预期，零售渗透率达17.1%，批发渗透率20.1%。
• 出口增长：特斯拉中国出口3.1万辆，上汽乘用车出口0.4万辆，比亚迪出口0.1万辆，出口表现亮眼。
• 产业链景气度：动力电池、正极材料、电解液、隔膜等环节价格持续上涨，反映行业景气度提升。
• 投资主线：推荐宁德时代、恩捷股份等具备成本和产品优势的龙头公司，同时关注供不应求带来的二线弹性标的。

新能源发电

• 光伏行业：硅料价格连续五周上涨，EVA树脂线缆料价格跳涨，需求逻辑全面兑现，预计2021年新增装机或达170GW。
• 风电行业：需求或达50GW以上，受益于海风、陆上第二波抢装、大基地项目及平价周期开启，产业链中整机及零部件表现良好。
• 重点推荐：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿、大全能源等；建议关注福莱特、信义光能等。

电网与工控

• 工控需求向好：锂电、光伏、物流、半导体等新兴制造需求带动工控行业景气度提升，订单及业绩有望持续超预期。
• 电网投资：2021年1-7月电网投资同比下降1.17%，但预计随着“十四五”开局和碳中和战略推进，电网投资将稳健增长。
• 重点推荐：汇川技术、雷赛智能、良信股份、正泰电器、宏发股份、国电南瑞、思源电气等。

关键信息

价格跟踪

• 钴价格：MB标准级钴报价23.85-24.6美元/磅，较上周上涨1.15%。
• 锂盐价格：氢氧化锂报价14.45万/吨，碳酸锂报价14.55万/吨，周环比分别上涨5.09%和11.92%。
• 三元正极材料：NCM523/NCM622/NCM811均价分别为19.00/20.50/22.75万元/吨。
• 负极材料：高端人造石墨报价6.0-7.5万元/吨，天然石墨高端报价4.8-6.3万元/吨。
• 电解液：六氟磷酸锂（国产）价格40-48万元/吨，电池级EMC价格2.38-2.46万元/吨。
• 隔膜：国产中端9um湿法基膜均价1.2元/平米，高端7um湿法基膜均价2.0元/平米。
• 硅料：单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价周环比上涨0.62%、0.57%、0.73%。
• 硅片：价格持平，因下游需求增长，部分企业选择直接采购硅料进行硅片代工。
• EVA树脂：线缆料价格跳涨近3000元/吨，因需求高增。

行业新闻及点评

• 联泓新科：投资建设2万吨超高分子聚乙烯及10万吨醋酸乙烯联合装置，提升产业链协同优势。
• 绿色电力交易：发改委、能源局推动绿色电力交易试点，促进新型电力系统建设。
• 市场表现：部分公司如宁德时代、恩捷股份、隆基股份等表现强劲，但部分如日月股份、天顺风能等表现相对平淡。

风险提示

1. 新能源车产销不及预期
2. 政策不及预期，补贴退坡风险
3. 去补贴化加速带来的市场波动
4. 弃光限电风险
5. 技术更新风险
6. 电网投资不及预期
7. 电网5G建设推进不及预期
8. 行业测算偏差风险

投资要点总结

• 新能源汽车：需求持续超预期，推荐宁德时代、恩捷股份等龙头公司，关注特斯拉产业链及智能化相关标的。
• 新能源发电：光伏和风电需求旺盛，硅料和EVA树脂价格上涨，推荐隆基股份、通威股份等，关注产业链上下游企业。
• 电网&工控：工控需求向好，电网投资有望稳健增长，推荐汇川技术、良信股份、国电南瑞等。

结论

整体来看，电气设备与新能源行业在2021年表现出强劲的增长动力，尤其在新能源汽车和新能源发电领域，需求增长和价格上行趋势明显。分析师认为，行业估值合理，具备长期投资价值，建议投资者持续关注相关龙头公司及细分环节的弹性标的。