电力设备行业：纯电平台布局正酣，绿电政策靴子落地-20210911-安信证券-28页_1mb

电力设备行业总结

核心内容概述

2021年9月11日，电力设备行业聚焦新能源车、新能源发电和电力设备与工控三大领域，分别发布了重要进展和投资建议。

新能源车：纯电平台布局加速

主要观点

• e平台3.0发布：比亚迪于9月8日发布纯电专属平台“e平台3.0”，标志着其从电动化向智能化转型。
• 技术优势：平台采用刀片电池、八合一电动力总成和宽温域高效热泵，提升功率密度20%、综合效率89%、续航最高可达1000公里、百公里加速最快2.9秒。
• 智能化布局：整合为智能动力域、智能车控域、智能座舱域和智能驾驶域四大域控，算力提升30%、交互效率提升50%，并采用自主研发的BYDOS系统。
• 车型规划：海豚是基于e平台3.0的紧凑A级平台量产车型，后续将扩展至中型B级和大型C级平台，价格带10-40万元。同时发布中型高性能运动轿车概念车ocean-X，预计2022年推出后驱产品。

行业趋势

• 平台化趋势：纯电平台具有提升零部件通用率、降低成本、优化车内空间等优势。
• 车企布局：包括大众MEB/PPE/J1平台、奔驰EVA平台、通用Ultium平台、现代E-GMP、吉利SEA浩瀚平台等。
• 智能化深入：随着电动化目标明确，纯电平台将向更通用、延展性强、覆盖车型多、智能化水平提升方向发展。

新能源发电：绿电政策落地

主要观点

• 政策启动：9月7日，国家发改委、能源局批准绿色电力交易试点方案，绿电产品包括风电、光伏，未来可扩展至水电。
• 交易机制：市场主体需地方政府准入，包括电网企业、风电/光伏企业、电力用户和售电公司。交易方式包括电力直接交易和向电网企业购买。
• 价格机制：绿电交易价格较当地中长期交易价格增加0.03-0.05元/千瓦时，初期设置价格上下限，市场成熟后逐步取消。
• 首批交易：达成交易电量79.35亿千瓦时，其中国家电网经营区域68.98亿千瓦时，南方电网经营区域10.37亿千瓦时。

产业链价格

• 硅料价格：单晶复投料、致密料、菜花料成交均价涨幅约0.6%。
• 组件价格：近两月头部组件中标价格大多落在1.8元/W区间，隆基、通威等企业价格上调。
• 光伏玻璃：价格从22-24元/平米升至24-27元/平米，受纯碱、天然气价格上涨和需求向好影响。

行业数据

• 国内装机：1-7月新增光伏装机17.94GW，同比增长37%；7月单月新增装机4.84GW，同比增长65%。
• 出口情况：7月光伏组件出口约7.9GW，同比增长7%；前7月累计出口52.07GW，同比增长21%。
• 海外需求：欧洲大型光伏项目IRR从10%降至5-6%，但需求仍较为迫切。

投资建议

• 一体化组件和胶膜：重点推荐天合光能、晶澳科技、隆基股份、福斯特、海优新材。
• 户用赛道：推荐锦浪科技、固德威、阳光电源、正泰电器。
• 跟踪支架：推荐中信博，建议关注意华股份。
• 储能：重点推荐派能科技、宁德时代，建议关注德业股份、盛弘股份、永福股份、科士达。
• HJT布局：设备商关注捷佳伟创、金辰股份、迈为股份；电池制造商关注华润电力；银浆厂商关注苏州固锝、帝科股份；靶材关注隆华科技。

电力设备与工控：碳中和带来转型机遇，工控国产化加速

主要观点

• 低压电器市场：发布《中国低压电器市场白皮书-2021》，预计未来5年CAGR约7.5%，与宏观经济高度相关。
• 行业增长：工业项目受轻工业拉动，电网受配网和新能源投资推动，工业OEM受起重、包装等需求带动。
• 电网投资：2021年国网计划投资4730亿元，同比增长125亿，强调“碳达峰、碳中和”和清洁能源消纳。
• 智能化转型：推动电网向能源互联网升级，提升电能占终端能源消费比重，预计2025年达30%、2030年达35%以上。

投资建议

• 低压电器：重点推荐良信股份、正泰电器，建议关注天正电气、众业达、宏发股份。
• 清洁能源：重点推荐国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、宏力达、威胜信息、金智科技、正泰电器、良信股份。
• 电网基建：特高压领衔，带来2-3年业绩弹性，重点推荐平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技。
• 工控领域：本土品牌产品进口替代趋势明显，重点推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器，建议关注伟创电气、正弦电气。

关键信息汇总

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 政策推进不及预期
• 光伏装机低于预期
• 原材料价格继续大幅上涨

本周推荐组合

• 宁德时代
• 恩捷股份
• 璞来科技
• 科达利
• 隆基股份
• 晶澳科技
• 良信股份
• 国电南瑞
• 正泰电器
• 中信博
• 金博股份
• 海优新材
• 阳光电源
• 天齐锂业

行业动态简要

• 比亚迪发布e平台3.0，提升新能源车智能化水平
• 国家电网和南方电网启动绿电交易试点，推动清洁能源发展
• 工信部发布“十四五”智能制造发展规划，强调智能化和国产替代
• 低压电器行业增长趋势明确，预计未来五年复合增速7.5%
• 风电装机增长，出口和国产替代逻辑显著，重点推荐日月股份、运达股份、明阳智能