20220427-国盛证券-利安隆-300596.SZ-抗氧化剂投产_公司单季度业绩创历史新高_3页_629kb

报告摘要

利安隆（300596.SZ）在2022年第一季度实现营业收入和归母净利润的双增长，创下单季度业绩历史新高。公司通过新产能的释放和业务拓展，显著提升了市场竞争力和盈利能力。

业绩增长：2022年第一季度营业收入达到10.11亿元，同比增长23.04%，环比增长9.95%；归母净利润为1.26亿元，同比增长39.66%，环比增长7.13%。
产能扩张：珠海基地6万吨抗氧化剂于2022年1月投产，使公司抗氧化剂总产能大幅提升。此外，3200吨光稳定剂及51500吨U-pack预计于2022年投产，将进一步扩大公司产能规模。
毛利率与净利率稳定：一季度毛利率为27.31%，净利率为12.39%，同环比基本稳定，显示公司成本控制和盈利水平较为稳健。
行业价格上调：由于原材料、能源、运输、人力成本上涨，Basf宣布上调助剂产品价格15%~35%，预计带动国内产品价格上调，有助于公司传导成本压力，维持盈利能力。
业务拓展：公司通过收购康泰股份99.8166%股权，进入润滑油添加剂市场，成为公司第二成长曲线。康泰股份是国内三家规模化润滑油添加剂民营企业之一，具备成熟产品线和技术储备，有利于公司抢占市场份额。
生命科学布局：公司通过控股天津奥瑞芙生物，积极布局生命科学领域，并已在天津汉沽基地启动中试车间建设，同时设立生命科学研究所，推进核酸药物单体技术研发。
盈利预测：预计公司2022~2024年归母净利润分别为5.30亿元、6.52亿元、7.95亿元，对应PE分别为15.1、12.3、10.1，维持“买入”投资评级。