20201115-光大证券-绿色制造行业周报（电新+环保）_磷酸铁锂涨价_景气度上行_37页_9mb

电力设备新能源与环保行业周报总结（20201115）

核心内容

本周电力设备及新能源（中信一级）下跌 $1.53%$，落后大盘0.94个百分点。其中，电气设备下跌 $0.50%$，风电下跌 $2.27%$，光伏下跌 $2.81%$。新能源车（中证）下跌 $0.39%$，领先大盘0.20个百分点。

SW公用事业（一级）上涨 $0.39%$，跑赢大盘0.98个百分点。其中，SW环保工程及服务上涨 $1.81%$（跑赢大盘2.40个百分点），SW水务上涨 $2.04%$（跑赢大盘2.63个百分点）。

主要观点

电动车及锂电

• 磷酸铁锂价格上涨：由于新能源汽车复苏，动力电池厂产量增加，磷酸铁锂主要厂商进入满产状态，而下游企业继续增加订单，导致供不应求，磷酸铁锂价格上涨 $2.9%$。
• 长期趋势向好：新能源汽车补贴政策逐渐退坡，但磷酸铁锂因性价比高，成为更优选择。同时，客车、物流车、通信储能等新兴应用领域对磷酸铁锂需求强劲。
• 投资建议：推荐宁德时代，关注德方纳米、恩捷股份、国轩高科、亿纬锂能、杉杉股份、璞泰来。

电动两轮车

• 行业快速增长：疫情缓和后，电动两轮车行业快速增长。
• 中长期前景：新国标换购潮及共享电单车投放高峰将推动行业集中度提升。
• 投资建议：推荐新日股份，关注雅迪控股（H）。

光伏

• 182组件产能提升：预计2021年182组件总产能将达54GW，市场供应能力充足，182推广或超预期。
• 政策支持：《新能源汽车产业发展规划》提出新能源汽车与可再生能源协同，推动“光储充放”一体化站建设。
• 国内装机预期：未来五年，国内光伏年均新增装机不低于70GW。
• 投资建议：推荐通威股份、阳光电源、福莱特、信义光能（H）、隆基股份，关注福斯特、中环股份、东方日升、爱旭股份。

风电

• “十四五”规划：风电装机量在“十四五”期间仍将保持增长，预计年均新增装机不低于30GW。
• 海外发展：国际海风进入高速发展期，国内海风在地方补贴政策落地背景下也将迎来高峰。
• 投资建议：关注日月股份、东方电缆、天顺风能、明阳智能、金风科技（A+H）。

燃料电池

• 示范应用城市群：多地出台燃料电池规划，行业有望迎来规模化拐点。
• 政策推动：上海规划推广燃料电池汽车接近10000辆，加氢站接近100座。
• 行业挑战：核心技术和关键部件缺失，基础设施不足，消费端补贴政策局限。
• 投资建议：关注电堆系统（亿华通-U、腾龙股份、汉缆股份、雄韬股份、捷氢科技），区域应用示范（嘉化能源、美锦能源），核心压缩机（雪人股份）。

电力设备及工控

• 国家电网投资：预计“十四五”期间电网及相关产业投资将超过6万亿元。
• 重点领域：特高压、充电桩、数字新基建。
• 投资建议：关注国电南瑞、汇川技术、思源电气、许继电气等，充电桩关注特锐德、盛弘股份、中恒电气。

垃圾焚烧

• 碳排放交易市场：生态环境部发布碳排放交易管理办法，推动清洁能源开发。
• 受益领域：光伏、风电、垃圾焚烧发电等。
• 投资建议：关注瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、旺能环境。

关键信息

• 新能源汽车销量：2020年10月新能源汽车产销量分别为16.7万辆和16.0万辆，同比增长 $69.7%$ 和 $104.5%$。
• 动力电池装机量：10月动力电池装机量约5.9GWh，同比增长 $44.0%$。其中，磷酸铁锂装机量为2.33GWh，占比 $35.4%$，同比增长 $146.1%$。
• 光伏装机量：预计2020年国内光伏装机量将达到40GW以上。
• 政策支持：《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》和《十四五规划建议》明确可再生能源发展目标，支持新能源行业发展。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 风光2020年政策下达进度不及预期
• 风机招标价格复苏低于预期
• 产业链原材料价格波动
• 国家电网投资及信息化建设低于预期
• 环保政策执行力度及订单签订低于预期

投资标的

• 推荐：宁德时代、通威股份、阳光电源、福莱特、信义光能（H）、隆基股份、新日股份
• 关注：德方纳米、恩捷股份、国轩高科、亿纬锂能、杉杉股份、璞泰来、雅迪控股（H）、嘉化能源、美锦能源、雪人股份、亿华通-U、腾龙股份、汉缆股份、雄韬股份、捷氢科技、瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、旺能环境

数据追踪

• 锂电产业链价格数据：磷酸铁锂价格上涨 $2.9%$，三元材料价格持稳，负极材料市场向好，隔膜价格平稳。
• 光伏产业链价格数据：多晶硅价格走弱，单晶硅片价格维稳，电池片价格坚挺，组件报价在1.65-1.75元/W。
• 新能源车产销数据：2020年10月新能源车产销数据持续增长，市场对2025年新能源汽车占比达 $20%$ 表示乐观。

结构分析

• 电力设备新能源：整体上涨 $58.13%$，电气设备上涨 $36.44%$，风电上涨 $21.15%$，光伏上涨 $109.51%$，新能源车上涨 $73.46%$。
• 沪深股通持股情况：增持前五为先导智能、星源材质、华友钴业、宁波韵升、国电南瑞；减持前五为银轮股份、国轩高科、阳光电源、宇通客车、汇川技术。
• 大宗交易：涉及多家公司，如雅化集团、中电兴发、协鑫集成、亿纬锂能等，部分公司折价率较高。

图表目录

• 图1：2019年至今电力设备新能源各板块收益
• 图2：2019-2020年电力设备新能源板块分季度收益
• 图3：电力设备新能源各板块周行情
• 图4：电力设备新能源各板块月行情
• 图5：电力设备新能源板块PE估值情况
• 图6：中信一级行业周涨跌幅
• 图7：电力设备新能源各板块周涨幅前五个股
• 图8：电力设备新能源各板块月涨幅前五个股
• 图9：沪深股通持股比例前十大电力设备新能源公司
• 图10：2019年以来新能源汽车指数涨跌幅
• 图11：新能源车板块个股涨跌幅情况
• 图12：2018-2020年10月新能源汽车单月销量
• 图13：2018-2020年10月新能源汽车单月产量
• 图14：2018-2020年10月国内动力电池装机量
• 图15：2020年10月国内动力电池装机量市场份额
• 图16：2019年以来光伏板块行情走势
• 图17：光伏板块个股周涨跌幅情况
• 图18：2020年多晶硅料价格走势
• 图19：2020年硅片价格走势
• 图20：2020年电池片价格走势
• 图21：2020年组件价格走势
• 图22：光伏组件出口金额
• 图23：光伏组件出口规模
• 图24：光伏组件出口加权平均单价
• 图25：光伏组件出口单晶占晶硅金额百分比
• 图26：光伏组件出口企业月度数据
• 图27：2015-2020年光伏月度装机数据
• 图28：全国弃光率月度数据
• 图29：2020年Q3各省弃光率月度数据
• 图30：2019年以来风电板块行情走势
• 图31：风电板块个股涨跌幅情况
• 图32：钢材综合价格指数周度数据
• 图33：中厚板市场价日频数据
• 图34：风电装机月度数据
• 图35：风电投资月度数据
• 图36：风电发电量当月值
• 图37：风电利用小时数月度数据
• 图38：全国弃风率月度数据
• 图39：2020年Q3各省弃风率月度数据
• 图40：2019年以来电气设备板块涨跌幅
• 图41：电气设备板块个股涨跌幅情况
• 图42：电网与电源建设投资累计完成额
• 图43：电网与电源建设投资单月完成额
• 图44：主要原材料铜价格涨跌情况
• 图45：主要原材料铝价格涨跌情况
• 图46：我国充电桩保有量及新增保有量
• 图47：2019年以来燃料电池板块涨跌幅
• 图48：燃料电池板块个股涨跌幅情况
• 图49：国内燃料电池汽车销量
• 图50：我国加氢站建设具体分布（截至2019年6月）
• 图51：2019年初至今公用事业各板块收益
• 图52：2019-20年公用事业板块分季度收益
• 图53：公用事业板块月行情
• 图54：公用事业板块周行情
• 图55：申万一级行业周涨跌幅
• 图56：公用事业板块PE估值情况
• 图57：环保工程及服务、水务子板块周涨幅前五个股
• 图58：环保工程及服务板块个股周涨跌幅情况
• 图59：水务板块个股周涨跌幅情况
• 图60：环保工程及服务、水务子板块月涨幅前五个股

表格目录

• 表1：电力设备新能源重点公司公告
• 表2：本周沪深股通增持比例前五的电力设备新能源公司
• 表3：本周沪深股通减持比例前五的电力设备新能源公司
• 表4：大宗交易情况
• 表5：锂电产业链价格数据
• 表6：光伏产业链价格周度数据跟踪
• 表7：重点风电项目中标情况周度更新
• 表8：大宗交易情况
• 表9：本周重要股东增减持