20161122-光大证券-环保行业专题_十三五_环保政策陆续出台_行业景气市场空间大_13页_1mb

“十三五”环保政策与行业投资分析总结

核心内容概述

“十三五”期间，中国环保政策持续完善，重点推进大气、水和土壤三大污染防治攻坚战，同时加强环境监测和碳排放权交易体系建设。政策引导资金流入节能环保领域，推动环保产业持续健康发展。预计“十三五”期间环保行业将保持20-30%的年增速，全国环境污染治理投资总额可达约8-10万亿元。

主要观点

• 环保治污进入关键阶段：政策体系不断健全，从环境监测到环保税征收，再到绿色金融和PPP模式推广，形成多维度治理机制。
• 环境监测需求快速增长：通过“网格化+大数据”系统建设、VOCs污染源监测等手段，推动环境监测设备需求释放，预计潜在设备需求约707.3亿元。
• 碳市场推动低碳发展：2017年启动全国碳排放权交易市场，预计碳金融交易规模中值可达4170-5560亿元，2020年有望达6950-8340亿元。
• 污水处理设施建设加速：全国城镇污水处理设施建设投资约5829亿元，目标城市污水处理率95%、县城90%、建制镇70%，并推动污泥无害化处理和再生水利用。
• 生活垃圾处理转向无害化和资源化：全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设投资约1924亿元，目标直辖市、省会城市无害化处理率100%，垃圾焚烧能力占无害化处理能力50%以上。

关键信息

1. 环境治理投资

• “十二五”期间全国环境污染治理投资总额达4.3万亿元，占GDP的1.45%。
• “十三五”期间预计投资总额可达8-10万亿元，年增速约20-30%。

2. 环境监测发展

• 环保部发布《“十三五”环境监测质量管理工作方案》，推进环境监测垂直管理，强化数据真实性与准确性。
• 潜在设备需求约707.3亿元，主要来源于大气网格化监测、VOCs污染源监测、地表水和水源地监测、土壤监测能力建设。

3. 碳市场与碳金融

• 2017年启动全国碳排放权交易市场，8个重点行业纳入碳配额管理。
• 若推出碳金融交易工具，2017年碳金融交易规模中值可达4170-5560亿元，2020年有望达6950-8340亿元。

4. 城镇污水处理建设

• “十三五”期间投资约5829亿元，目标污水处理率城市达95%、县城达90%、建制镇达70%。
• 污泥无害化处理率城市达90%、县城达70%、建制镇达50%。

5. 城镇生活垃圾处理

• 投资约1924亿元，目标直辖市、省会城市无害化处理率100%，其他城市达95%以上，县城达80%以上。
• 垃圾焚烧处理能力占比达50%以上，东部地区达60%以上。

投资建议

• 环保监测领域：持续向好，大气领域超净排放迎来高峰末期，雾霾治理和VOCs治理是重点。
• 水领域：关注流域治理、黑臭水体治理及村镇级污水治理。
• 土壤修复与危废处理：仍处于行业初期，潜在市场空间大。
• 碳金融与碳交易：具备良好发展前景，建议关注提供相关服务的公司。

风险分析

• 执行力度低于预期。
• 产业结构分散，难以实现规模化发展。

行业重点公司评级与估值

估值指标

总结

“十三五”期间，环保政策体系不断完善，推动环保产业进入快速发展阶段。重点方向包括环境监测、碳交易、污水处理、生活垃圾处理等领域，预计投资规模庞大，市场潜力巨大。行业景气度高，但需关注执行力度与产业集中度等风险因素。