20221219-国信证券-社会服务行业双周报（第46期）_中央持续发声扩大内需_行业资本运作重新活跃_15页_587kb

社会服务行业双周报（第46期）总结

核心内容

• 市场表现：2022年12月5日至12月16日期间，消费者服务板块上涨8.75%，跑赢大盘6.60%。板块排名第二，沪深300指数同期上涨2.15%。
• 重点个股表现：国信社服板块涨幅居前的股票包括西安饮食（85.83%）、美高梅中国（46.27%）、永利澳门（34.12%）、新濠国际发展（31.03%）、希望教育（27.59%）等；跌幅居前的股票包括人瑞人才（-14.73%）、海伦司（-7.96%）、国旅联合（-4.50%）等。
• A股与港股表现：A股核心标的中，仅首旅酒店遭减持，其余如中国中免、宋城演艺、锦江酒店等获增持；港股核心标的中，呷哺呷哺和奈雪的茶获增持，海伦司、九毛九、海底捞等遭减持。
• 政策动态：中央经济工作会议强调保持经济平稳运行，推动扩大内需战略，支持现代服务业发展。国务院联防联控机制优化防控措施，取消核酸检测要求，推进海南国际旅游消费中心建设。文旅部取消景区和娱乐场所查验核酸健康码。
• 行业新闻：多地优化防疫政策，如上海、三亚等取消部分管控措施，北京恢复跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。教育部等十二部门提出全面清除隐形变异学科培训。
• 投资建议：维持社会服务行业“超配”评级。短期关注复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免、呷哺呷哺、九毛九、海伦司、奈雪的茶等。长期关注景气细分赛道优质龙头，如中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司等。

主要观点

• 政策利好：中央经济工作会议及国务院联防联控机制优化政策，推动行业复苏，提升市场信心。
• 市场情绪改善：防疫政策优化后，市场情绪逐步改善，部分高Beta品种表现突出。
• 行业复苏预期：短期行业仍处于低景气度，但复苏趋势明确，部分企业已开始受益。
• 资本运作活跃：部分企业通过资本运作提升市场地位，如西安饮食完成董事会换届，锦江酒店收购锦江联采供应链股权。

关键信息

• 板块表现：消费者服务板块跑赢大盘，出行链个股表现活跃。
• 防疫政策优化：无症状和轻型病例居家隔离，取消核酸检测要求，各地逐步恢复旅游和消费活动。
• 行业动态：教育部等十二部门提出全面清除隐形变异学科培训，文旅部取消景区和娱乐场所核酸查验。
• 资本运作：部分公司进行股权收购、转让，如锦江酒店收购锦江联采供应链股权，宋城演艺进行股份转让。
• 投资建议：短期优选高Beta品种，长期关注优质龙头，如中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、奈雪的茶等。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 系统性风险：自然灾害、疫情等可能对行业造成影响。
• 政策风险：政策变动可能影响行业运行。
• 市场风险：收购低于预期、市场情绪波动等。

投资建议

• 短期策略：关注性价比高的底部高Beta品种，如中国中免、九毛九、海伦司、奈雪的茶等。
• 长期策略：聚焦景气细分赛道优质龙头，如中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司等，结合中线逻辑变化进行投资。

重点公司动态

• 西安饮食：完成董事会换届，选举新一届董事会成员。
• 美高梅中国：获得澳门政府临时批给，完成资本重组。
• 锦江酒店：收购锦江联采供应链股权，提升控制权。
• 海底捞：计划通过实物分派方式分拆特海股份。
• 百胜中国：发布2022年第四季度及全年财务业绩公告。
• 华天酒店：因土地承包纠纷，部分银行账户被冻结后解封。
• 天目湖：减持计划实施，部分股份已减持。
• 中青旅：拟挂牌转让上海深光41%股权。
• 众信旅游：减持计划完成，部分股份已减持。
• 丽江股份：转让子公司股权，推进股权转让。
• 曲江文旅：获得股份上市流通权。
• 奈雪的茶：投资乐乐茶约43.64%股权，成为联营企业。
• 澳博控股：完成增资，调整股份结构。

行业与公司动态

• 旅游行业：多地优化防疫政策，恢复旅游业务，如北京、三亚等地。
• 教育行业：教育部等十二部门发布意见，全面清除隐形变异学科培训。
• 资本运作：部分公司进行股份转让、收购等资本运作，如锦江酒店、宋城演艺等。
• 市场情绪：防疫优化后市场情绪改善，部分个股表现活跃。

沪深港通

• A股核心标的：中国中免、宋城演艺、锦江酒店获增持，首旅酒店遭减持。
• 港股核心标的：呷哺呷哺、奈雪的茶获增持，九毛九、海伦司、海底捞遭减持。

附注

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