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中央经济工作会议定调2023年着力扩大内需

核心内容概述

2022年12月12日至18日期间，中央经济工作会议召开，为2023年经济工作定调，明确将“着力扩大内需”作为重点任务之一，强调恢复和扩大消费、建设现代化产业体系、扩大对外开放、防范金融风险等方向。同时，A股市场在该周整体表现疲软，主要指数均出现下跌。

主要观点

• 市场表现：2022年12月12-18日，A股主要指数多数下跌，其中科创50指数跌幅最大，年初以来累计下跌30.03%。其他如深证成指、创业板指、万得全A等也均出现超过20%的跌幅。
• 宏观数据：M1和社融增速继续下行，显示信用周期尚未见底。基建投资增速强劲，制造业投资增速持续下滑，但绝对值仍较高。房地产数据尚未公布，但预期将进一步下滑，拖累整体固定资产投资。
• 政策重点：
  • 扩大内需：把恢复和扩大消费放在优先位置，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。
  • 建设现代化产业体系：围绕制造业重点产业链，集中资源攻关关键技术，保障产业体系自主可控。
  • 落实“两个毫不动摇”：支持民营经济发展，稳定预期。
  • 吸引外资：推进高水平对外开放，扩大市场准入，保障外资合法权益。
  • 防范金融风险：确保房地产市场平稳发展，改善行业资产负债状况，打击违法犯罪行为。

关键信息

申万行业涨跌幅分析

• 涨幅前10行业：

  • 酒店餐饮（+9.55%）
  • 集成电路封测（+6.35%）
  • 保健品（+3.99%）
  • 其他酒类（+3.50%）
  • 会展服务（+3.41%）
  • 旅游综合（+2.72%）
  • 培训教育（+2.32%）
  • 白酒Ⅲ（+2.31%）
  • 血液制品（+2.29%）
  • 锂电池（+2.07%）

• 跌幅前10行业：

  • 航空机场（-4.85%）
  • 航运港口（-5.12%）
  • 光伏设备（-5.51%）
  • 贵金属（-5.93%）
  • 能源金属（-6.08%）
  • 互联网电商（-6.50%）
  • 非金属材料Ⅱ（-6.88%）
  • 航运（-7.99%）
  • 航天装备（-4.74%）
  • 焦炭Ⅱ（-4.74%）

市场趋势预测

• 2022年A股市场走势呈现“下行—震荡盘升—震荡下行—筑底回升”趋势，11月有所攀升，但整体仍处于震荡筑底阶段。
• 预计2023年1月A股将大概率呈现弱势震荡上行趋势。

风险提示

• 国际风险：美联储加息缩表力度超预期、俄乌地缘危机升级、欧洲对俄实施新一轮制裁。
• 国内风险：国内疫情反复，可能对经济复苏和市场情绪产生负面影响。

投资建议

• 建议关注与消费相关的行业，如旅游、航空、餐饮等，预计受益于防疫政策调整。
• 关注制造业重点产业链及关键核心技术领域，以支持现代化产业体系建设。
• 重视外资政策变化，把握对外开放带来的投资机会。
• 保持警惕，防范重大经济金融风险，尤其是房地产市场的潜在风险。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%-5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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