电力设备新能源行业6月投资策略：美国追赶电动化盛宴，风光共御成本考验-20210531-国信证券-23页_2mb

证券研究报告总结：电力设备与新能源行业6月投资策略

核心内容概述

本报告聚焦电力设备与新能源行业，对新能源发电及储能、新能源汽车“三电”产业链进行了深度分析，并给出了投资建议与风险提示。整体行业处于高增长阶段，尤其在新能源汽车领域，政策支持和市场需求推动行业快速发展，同时锂电产业链面临成本上涨压力，而风电与光伏行业也因政策和市场因素呈现不同走势。

主要观点

新能源发电及储能

• 政策支持：国家能源局明确户用光伏补贴规模5亿元，保障性并网规模不低于90GW。
• 风电：2021年初至今风机招标量与中标量均超22GW，主要由国家能源、国家电投、大唐集团等能源集团推动，建议关注明阳智能、运达股份、日月股份、东方电缆、金风科技等龙头企业。
• 光伏：上游硅料价格持续上涨，单晶硅片产量不及预期，多晶硅片价格持续上涨，传导至下游电池片和组件厂商。组件开工率低迷，玻璃价格回落至去年起涨前水平。建议关注阳光电源、太阳能、中信博、上能电气、福斯特、海优新材等公司。

新能源汽车“三电”产业链

• 美国电动化提速：拜登政府提高电动车税收抵免政策，推动美国电动车市场加速发展。
• 锂电扩产：Q2锂电材料产能瓶颈显著，锂电材料量价齐升趋势不变，预计全年业绩高增长。
• 投资主线：
  1. 短期量的逻辑：高镍三元正极材料渗透率提升，推荐标的包括当升科技、容百科技。
  2. 短期价的逻辑：电解液全年看涨，六氟磷酸锂价格大幅上涨，推荐天赐材料、新宙邦。
  3. 中长期技术变革：关注技术变革带来的高成长机会，如固态电池、硅碳化等，推荐天奈科技。

风险提示

• 政策变动风险
• 风电装机不及预期
• 新能源汽车产销不及预期

关键信息

行业表现

• 2021年5月1日至5月29日，沪深300指数上涨4.22%，电力设备与新能源板块上涨4.12%。
• 电新二级子版块中，电机电控与电机涨幅居前，分别为8.58%和8.56%。
• 风电板块略有下跌，分别为-2.71%和-0.93%。

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态

• 风电招标与中标：2021年初至今风机招标量与中标量均超22GW，主要由国家能源、国家电投、大唐集团等主导，明阳智能、运达股份、远景能源中标份额领先。
• 光伏：硅料价格持续上涨，单晶硅片产量不及预期，多晶硅片价格也持续上涨，组件开工率低迷，玻璃价格下滑。
• 新能源汽车：4月国内新能源汽车销量达20.62万辆，同比增长189%，全球销量预计517万辆，同比增长52%。宁德时代、比亚迪、国轩高科等企业市占率领先。

材料价格走势

• 三元正极材料：价格小幅波动，碳酸锂价格上扬，六氟磷酸锂价格涨幅显著，预计全年均价突破20万元/吨。
• 磷酸铁锂：市场报价相对平稳，均价约5万元/吨，原料价格坚挺，龙头企业价格在5.5万元/吨。
• 负极材料：价格受石墨化供应紧张影响，整体供应紧张，高端负极价格在6-8万元/吨。
• 隔膜：供需紧平衡，价格维持稳定，主流产品价格在1.1-1.3元/平米。
• 电解液：价格持续上涨，六氟磷酸锂价格已达到18-22万元/吨，预计全年均价突破20万元/吨。

重点数据与图表

• 图1：中信一级行业月涨跌幅（2021.05.01-2021.05.29）
• 图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（2021.05.01-2021.05.29）
• 图3：中国新能源汽车销量（万辆）
• 图4：全球新能源汽车销量（万辆）
• 图5：欧洲主要国家2021年1-4月新能源车销量（辆）
• 图6：2021年4月各新能源车企电动车上险销量排名前10
• 图7：部分造车新势力2021年4月销量（辆）
• 图8：部分重点车型销量月度变化（辆）
• 图9：全球新能源汽车销量预测（万辆）
• 图10：国内新能源汽车销量分结构预测（万辆）
• 图11：国内动力电池逐月配套量（GWh）
• 图12：国内3月份按正极材料装机量占比
• 图13：动力电池市场价格行业一览（元/颗）
• 图14-25：锂电材料价格与涨幅（万元/吨、元/平）
• 图26-33：光伏产业链价格走势（元/W、美元/W）

总结

本报告指出，电力设备与新能源行业整体处于高增长阶段，新能源车和锂电池产业链是重点。随着政策支持和市场需求增加，行业景气度持续上升。但同时，硅料和锂电材料价格持续上涨，对下游厂商造成一定压力。建议投资者关注新能源车、风电、光伏等领域的龙头企业，如宁德时代、明阳智能、运达股份、阳光电源等，同时注意政策变动和市场需求变化带来的风险。