20201209-渤海证券-宏观点评报告_CPI同比负增长_PPI降幅再收窄_6页_587kb

文档总结：CPI与PPI数据及宏观分析

核心内容概述

本报告由渤海证券分析师周喜撰写，分析了2020年11月中国居民消费价格指数（CPI）与工业生产者价格指数（PPI）的运行情况，并对12月的走势进行了预测。报告指出，CPI同比负增长，但食品价格和非食品价格均出现企稳反弹迹象，PPI同比降幅收窄，主要生产资料价格大幅上涨，推动PPI环比创年内新高。

主要观点

CPI走势分析

• 11月CPI同比数据：CPI同比由1.0%下降至-1.0%，环比下降0.6%。
• 食品价格拖累：猪肉、鲜菜和鸡蛋价格主导了CPI的负增长。
• 非食品价格变化：非食品价格由10月的上涨0.1%转为下降0.1%，对CPI形成拖累。
• 12月预测：由于翘尾因素与11月下旬以来蔬菜、猪肉和鸡蛋价格企稳反弹，预计12月食品价格环比增速将提升，从而推动CPI同比增速向0值回归。

PPI走势分析

• 11月PPI环比数据：PPI环比上涨0.5%，创年内新高。
• 同比降幅收窄：PPI同比降幅显著收窄，预计12月将进一步收窄至1%以内。
• 分类别表现：
  • 生产资料：环比上涨0.7%，较10月提升0.6个百分点。
  • 生活资料：环比由-0.1%转为0.1%，显示价格企稳迹象。
• 主要生产资料价格：原油、煤炭、铜、铝等价格环比涨幅均超过5%，进一步支撑PPI环比上涨。

关键信息

• CPI翘尾因素：12月翘尾因素与11月持平，负向影响逐渐消退。
• PPI翘尾演变：PPI翘尾因素在12月上旬有所变化，可能影响当月同比数据。
• 风险提示：国际疫情发展超预期可能对价格走势产生影响。

图表说明

报告附有10张图表，涵盖CPI同比、环比、核心CPI、PPI同环比数据及翘尾演变等内容，均来源于Wind数据库，提供数据支持与趋势分析。

投资评级说明

报告中列出了公司与行业评级标准，用于评估不同投资标的的潜在表现，为投资者提供决策参考。

研究团队信息

报告由渤海证券研究所发布，研究团队包括多个行业研究小组及部门负责人，涵盖宏观、策略、金融工程、固定收益、非银金融、博士后工作站等多个领域，展示了渤海证券在多行业研究方面的专业能力。

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