20131202-华泰证券-建材_节能减排限产再度推高华东水泥价格_22页_1mb

建材行业研究/动态周报总结（2013年12月02日）

核心内容概览

本周报聚焦于2013年第43期建材行业动态，涵盖水泥、玻纤、玻璃和石膏板等子行业。报告指出，全国水泥市场价格继续上涨，尤其在华东和华南地区，而玻璃行业则受到淡季影响，价格趋于平稳。同时，对相关企业的估值和盈利情况进行了分析，并提出了投资建议。

水泥行业动态

价格走势

• 全国水泥市场价格：上周继续上涨，幅度约为0.78%。
• 价格上涨区域：河南、上海、江苏、浙江部分地区，涨幅为20-30元/吨；四川达州价格下滑30元/吨，其他地区保持平稳。
• 华东地区：江浙沪及沿江熟料价格再次上调，江苏南京上调30元/吨，苏锡常地区高标号水泥价格上调至400-410元/吨。
• 上海市场：低标号上调20元/吨，高标号上调30元/吨，P.O42.5散到位价达到450元/吨左右。
• 中南地区：河南价格上调明显，幅度为30-50元/吨，郑州市场高标号水泥价格达到320元/吨。
• 广东珠三角：价格平稳，部分企业推迟上调计划至12月初，因担心北方水泥和熟料进入量增加。
• 两湖地区：湖南部分区域因降雨和农村需求减弱，价格略有下降；湖北武汉及鄂东地区价格平稳。
• 西南地区：四川成都及周边小幅上调，达州大幅下调30元/吨，重庆台泥跟随下调。
• 西北地区：价格保持平稳，但农村需求基本停止，部分重点工程仍在施工。

库容比

• 上周重点城市库容比为62.84%，环比上升0.68个百分点。
• 东北、西北库容比上升，华北、华南、西北库容比持平，华东略有下降。

水泥行业观点

• 短期：华东水泥股可能有上涨空间，但幅度不大，维持“持有”建议。
• 长期：行业新脱硝标准将出台，预计2-3年内供给减少10-20%，过剩压力缓解。
• 重点推荐：冀东水泥（000401）和金隅股份（601992），因其PB估值较低，安全边际高。

玻纤行业动态

市场情况

• 无捻粗纱：市场交投尚可，价格基本稳定。
• 无碱增强型粗纱：欧文斯科宁杭州基地停窑，山东玻纤光力士基地恢复生产。
• 中碱增强纱：价格平稳，市场交投尚可。
• 纺织型无捻粗纱：部分企业货源紧俏，但企业信心不足，暂不提涨价格。
• 中碱直纺纱：价格低位，成交清淡。
• 池窑电子纱：市场疲软，成交灵活，G75主流成交价格维持在9000元/吨。

成本面

• 纯碱：轻碱价格持续松动，重碱市场暂稳。
• 玻璃球：价格稳定，北方中碱玻璃球货源紧俏，呈现走高趋势。

下游需求

• 需求：方格布、湿法毡等表现良好，网格布需求疲软。
• 库存：多数企业库存压力偏高，市场信心不足。

后市预测

• 短期：市场稳为主，长线需求复苏缓慢。
• 重点推荐：长海股份（300196），因其良好的成长性，维持“买入”评级。

玻璃行业动态

行业情况

• 生产线状态：2013年12月2日，冷修和实际运行生产线数量分别为35条和242条，产能达98596万重箱/年。
• 产量走势：2001年1月至2013年10月，玻璃产量呈现波动趋势。
• 库存占比：库存/运行产能比值保持平稳，部分区域库存增加。

市场分析

• 华北：沙河市场整体走货良好，京津唐市场小幅走软。
• 华东：市场需求支撑良好，部分厂家出现断货现象。
• 华南：市场走低，下游订单一般，中间商囤货意向薄弱。
• 华中：白玻市场平稳，翡翠绿玻市场下跌。
• 西南：市场供需稳定，部分厂家报价下调。
• 西北：市场平稳，淡季效应显现，新疆地区工程停工。
• 东北：市场弱势运行，库存增加，部分厂家启动冬储政策。

行业观点

• 短期：玻璃价格进入平稳阶段，预计小幅下降。
• 中长期：关注北方市场，维持“中性”评级。

其他子行业动态

石膏板行业

• 价格：上周石膏板天花均价为11.17元/平米，环比上涨1.4%。
• 走势：各类型石膏板价格波动，均价维持在11元/平米左右。

减水剂行业

• 价格：全国主要城市减水剂均价为3591元/吨，环比持平。
• 价格分布：各地区减水剂价格略有差异，但整体保持稳定。

总结

主要观点

• 水泥行业：受节能减排限产和旺季需求推动，价格持续上涨，但后期存在不确定性。
• 玻纤行业：市场稳定，但需求复苏缓慢，重点推荐成长性企业。
• 玻璃行业：价格平稳，淡季效应显现，关注北方市场。
• 其他子行业：石膏板价格小幅上涨，减水剂价格稳定。

关键信息

• 水泥价格：华东、华南地区价格显著上涨，部分企业库存较低。
• 玻纤市场：无捻粗纱价格稳定，电子纱价格低位。
• 玻璃市场：部分区域库存增加，冬储政策启动。
• 投资建议：重点推荐冀东水泥和金隅股份，维持“买入”评级；长海股份因成长性被重点推荐。

以上总结涵盖了建材行业的关键动态、市场走势、行业观点及投资建议，为投资者提供了全面的行业洞察。