20131208-山西证券-马丁.兹威格选股策略周报_成长股受挫_相对HS300超额收益负3.53％_14页_1mb

马丁·兹威格选股策略周报总结

核心内容

• 策略表现：马丁·兹威格选股策略在2013年12月2日至12月6日期间，绝对收益为-2.98%，相对HS300超额收益为-3.53%。尽管整体表现不佳，但仍有4支股票实现正收益，包括华域汽车（7.33%）、同德化工（6.24%）、长城汽车（3.71%）和华帝股份（3.03%）。
• 回测结果：从年初至2013年11月，该策略的等权重组合累计绝对收益率为81.82%，相对HS300的超额收益率为82.92%，月度胜率为100%。然而，由于2013年市场偏向成长股，策略在其他市场风格下可能面临更大风险。
• 策略简介：马丁·兹威格是兹威格基金管理者，以成长型投资策略著称，曾在90年代两次获得Hulbert Financial Digest最佳选股师称号。其策略基于财务指标量化，强调高成长性、合理估值、股价相对强势、低负债率及内部人行为等。

主要观点

• 高成长性：马丁·兹威格的选股策略注重公司的长期、中期和短期增长，特别关注收入和利润的持续增长。他倾向于选择盈利和销售均呈健康增长的公司。
• 合理估值：他强调选择市盈率合理且低于所属申万二级行业市盈率1.5倍、且不超过40倍的股票。
• 股价相对强势：通过RSI指标衡量股价表现，要求最近26周RSI相对强弱指标大于50。
• 低负债率：马丁·兹威格认为高负债率意味着高风险，因此要求公司资产负债率低于50%。
• 内部人行为：关注内部人买卖行为，避免选择近期有内部人大量卖出的股票。

关键信息

选股标准

• 财务指标：
  • 中短期盈利稳定性：最近一个财政季度与去年同季度之间每股盈利同比增长率为正，且过去几个季度的同比增长率均为正。
  • 长期盈利持续性：最近三年归属于母公司净利润（扣非）增长率为正，且年均增长率大于或等于15%。
  • 销售带动盈利增长：最近三年营业收入增长率为正，且年均增长率大于或等于15%。
  • 盈利增长动能：本期收入增长高于去年同期收入增长，本期归属母公司净利润（扣非）增速高于同年同期归属母公司（扣非）增速。
  • 估值标准：市盈率（TTM）<所属申万二级行业市盈率*1.5 且市盈率（TTM）<40。
  • 相对价格强度：最近26周RSI相对强弱指标大于50。
  • 债务水平：资产负债率<50%。

十二月选股结果

• 股票列表：
  • 华帝股份（002035） - 白色家电
  • 同德化工（002360） - 化学制品
  • 康力电梯（002367） - 专用设备
  • 广联达（002410） - 计算机应用
  • 上海绿新（002565） - 包装印刷II
  • 信质电机（002664） - 电气设备
  • 神州泰岳（300002） - 计算机应用
  • 南方泵业（300145） - 通用机械
  • 益佰制药（600594） - 中药II
  • 华域汽车（600741） - 汽车零部件II
  • 长城汽车（601633） - 汽车整车
  • 星宇股份（601799） - 汽车零部件II
  • 吉视传媒（601929） - 网络服务

投资风险

• 本策略基于历史数据回测，存在一定的局限性。由于2013年市场偏好成长股，回测结果较好，但在其他市场风格下可能面临较大风险。
• 股票的未来成长性仍存在不确定性，投资者需进一步分析其所属行业及公司经营策略。
• 所有模型和结论仅作参考，不能完全排除未来风险。

总结

马丁·兹威格选股策略强调高成长性、合理估值、股价相对强势、低负债率及内部人行为。该策略在2013年表现出色，但需注意市场风格变化可能带来的风险。投资者应结合公司所在行业及经营策略进一步评估成长性。