20191014-国联证券-医药生物行业：鼓励仿制药目录发布，关注三季报行情_21页_746kb

报告摘要

本报告围绕医药生物行业展开，重点分析了鼓励仿制药目录发布、带量采购政策、原料药价格波动、行业估值情况以及投资策略。整体投资建议为“优异”，认为当前医药行业具备较好的投资价值。

鼓励仿制药目录发布
国家卫健委发布第一批鼓励仿制药品目录，包含33个药品品种，旨在提升药物供应保障能力和可及性。目录品种主要为专利到期或即将到期、临床供应短缺的药品，鼓励企业进行仿制开发，抢占首仿、难仿品种，以保障创新转型过程中的现金流。
带量采购政策扩围
安徽省医保局发布带量采购实施方案，扩大采购品种范围，包括抗生素类、调脂类和抗癌类药品。采购周期为一年，谈判入围价为门槛，若谈判不成功，相关药品将被列入重点监控目录。
原料药价格跟踪
抗感染药类价格基本稳定，6-APA价格维持145元/kg，青霉素工业盐价格为60元/BOU，阿莫西林价格195元/kg，头孢曲松钠价格610元/kg。维生素类价格有所波动，VA和VE价格下降，其余产品价格保持稳定。
医药行业估值
截至2019年10月11日，医药生物行业整体市盈率（TTM）为33.52倍，低于历史均值（39.64倍），但高于全部A股。医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.26倍，建议关注优质蓝筹和成长性好、市盈率低的公司。
周策略建议
短期内建议关注三季报行情，重点关注业绩有望超预期的富祥股份和迪安诊断。中长期推荐降价压力较小的细分行业龙头，如欧普康视和药石科技。此外，创新价值凸显的恒瑞医药和安科生物也值得关注。

鼓励仿制药目录
- 发布时间：2019年10月9日
- 内容：33个药品品种，包括抗癌、抗艾滋病药物等。
- 政策背景：由国家卫健委、发改委等12个部门联合发布，要求每年发布目录，推动仿制药供应保障。
- 建议关注企业：恒瑞医药、科伦药业等。
安徽带量采购扩品种
- 采购范围：2018年抗生素类、调脂类及抗癌类药品。
- 采购方式：两轮谈判，不成功的药品将列入重点监控目录。
- 采购周期：一年，确保回款，严禁二次议价。
- 建议关注趋势：带量采购将更加多样化，地方联盟采购将成为常态，推动行业集中度提升。

凯普生物
- 前三季度净利润预计1.01-1.09亿元，同比增长28.63%-38.82%。
- 业绩增长原因：核酸分子诊断产品、第三方医学检验服务及医疗健康管理业务拓展。
凯利泰
- 前三季度净利润预计2.07-2.38亿元，同比增长30%-50%。
- 业绩增长原因：骨科类产品销售收入及利润稳定增长，美国子公司贡献新增利润。
沃森生物
- 前三季度净利润预计1.18-1.30亿元，同比增长29%-43%。
- 业绩增长原因：自主疫苗产品产销增长，经营业绩同向上升。
普利制药
- 前三季度净利润预计1.94-2.06亿元，同比增长60%-70%。
- 业绩增长原因：国内外市场开拓，业务规模稳步提升。
人福医药
- 氯化钾缓释片获得FDA批准，有助于拓展美国仿制药市场。
欧普康视
- 前三季度净利润预计2.15-2.40亿元，同比增长30%-45%。
- 业绩增长原因：销量和营销服务终端收入增加。
华通医药
- 发行股份购买资产，交易对价266,722.45万元，浙农控股将成为第一大股东。

抗感染药
- 6-APA价格维持145元/kg。
- 青霉素工业盐价格为60元/BOU，阿莫西林195元/kg，头孢曲松钠610元/kg。
维生素类
- VA价格335元/kg，比上周下降10元/kg。
- VE价格43.5元/kg，比节前下降1元/kg。
- 泛酸钙价格360元/kg，VC价格26元/kg，均与上周持平。

科创板医药生物行业动态
- 截至本周五，27家公司IPO正常受理但未发行，其中部分已进入发行程序。
- 前沿生物、天智航、百奥泰等根据上市标准五注册，艾迪药业本周获得注册受理。
新上市标的跟踪
- 昊海生科：国内眼科粘弹剂和人工晶状体生产商，2018年营收15.58亿元，净利润4.55亿元。
- 海尔生物：国内生物医疗低温存储设备领军者，2018年营收8.42亿元，净利润1.15亿元。
- 申联生物：国内猪口蹄疫疫苗领军企业，2018年营收2.75亿元，净利润0.88亿元。
- 赛诺医疗：国内小分子创新药实践者，核心产品为BuMA生物降解药物涂层冠脉支架系统，2018年营收3.80亿元，净利润0.89亿元。