20230820-中邮证券-齐心集团-002301.SZ-B2B办公物资稳步增长_23Q2利润端修复_5页_416kb

中邮证券对齐心集团（股票代码002301）发布的2023年半年度报告进行分析，维持“买入”投资评级。2023年上半年公司收入增长强劲，但利润出现大幅下降，随后第二季度数据显著改善。核心业务特点：B2B办公物资业务收入占比大幅提升，互联网SaaS软件及服务业务表现承压，整体盈利能力下滑但现金流状况良好。报告预测2023-2025年公司收入和利润将保持高增长，风险包括需求未达预期、竞争加剧等因素。投资者需注意免责条款。

关键业绩：

• 2023H1收入4453亿元，同比增451%；归母净利润0.81亿元，同比降547%；Q2收入2542亿元，同比增2031%，净利润显著改善。
• 办公物资业务收入占比增至98.74%，增长率650%，拖累整体盈利能力下滑。
• 毛利率降至9.12%，期间费用率有效控制。

投资建议：

• 维持“买入”评级，预测收入2023年10983亿元，净利润249亿元，市盈率20-15倍，支持长期增长。

风险提示：

• 下游需求、客户拓展、市场竞争和原材料价格波动风险。请务必阅读报告免责条款。