20230820-中邮证券-必易微-688045.SH-Q2营收环比持续提升_布局信号链_强化业务协同_5页_424kb

必易微投资报告总结

• 投资评级与展望：维持“买入”评级；预计2023-2025年归母净利润分别为0.55亿元、1.00亿元、1.64亿元，基于公司积极营收复苏和业务拓展。

• 公司基础：股票代码688045，总市值约32亿元；最新收盘价46.16元，Q2营收环比提升280.3%，毛利率达25.00%，扭亏为盈；资产负债率为76%。

• 营收与利润表现：2023年上半年营收同比下降38.5%，净利润大幅下滑；Q2单季营收17亿元，归母净利润回升至0.004亿元，显示复苏势头。

• 研发投入与战略：2023上半年研发费用同比增长56.65%，占比22.92%；新增研发人员49人；公司有意回购股份（不低于4200万元），用于员工激励，增强信心。

• 产品与市场拓展：推新能源、快充等芯片，Q2营收改善；新品布局AC-DC、LED、DC-DC等领域，推动国产化进程，家用电器销量同比增长超40%。

• 风险提示：市场竞争加剧、客户导入慢、新品研发不确定性、半导体周期下行风险。

• 财务预测与指标：预计2023-2025年营收增长率分别为-40.7%、34.3%、38.5%、331.6%；净利润增长强劲，市盈率从83倍降至19-30倍区间，显示高估值支撑预期。

（注：此总结基于报告核心内容，仅提取关键数据和观点，不涉及免责声明等次要部分。）