20240807-华安证券-云业务增长亮眼_Q3指引不及预期_4页_292kb

亚马逊证券研究报告分析总结

关键业绩数据

亚马逊2024年第二季度整体业绩表现强劲，收入同比增长1012%（尽管数字可能存在误差），北美板块和AWS业务均显著增长，毛利率增至50.1%，净利润大幅提升。具体而言，AWS收入增长187%，领先市场营销预期，云业务整体占比增强。

Q3指引与风险因素

公司预测2024年第三季度收入增长8%-11%，低于彭博预期，主要受美国经济疲软和电商竞争影响，如失业率上升及亚马逊低价策略可能拖累增长。潜在风险包括宏观经济波动、云计算竞争加剧及零售需求减弱。

云业务分析

亚马逊AWS云业务增长恢复，Q1和Q2增速分别为172%和187%，超出预期，巩固了其在IaaS市场的领先地位，并通过Bedrock平台布局AI大模型API业务，预计下半年将继续高速增长。

投资建议

报告维持“增持”评级，预测2024-2026年收入年化增长率约10-11%，净利润增速更快，主要基于AWS云业务的持续领先和市场扩展潜力。

总体评估

尽管指引保守，但亚马逊核心业务增长稳健，云和AWS业务保持强劲势头，投资机会仍被看好，需关注外部风险。