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铁矿石早报-2022年4月15日总结

核心内容

本报告分析了2022年4月15日铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

主要观点

市场基本面

• 港口现货成交：14日港口现货成交89.5万吨，环比下降4.9%，其中TOP2贸易商成交量为36万吨，环比上涨24.1%。本周平均每日成交95.5万吨，环比下降11.6%。
• 发运与到港：本周澳洲发货量回落，巴西发货量回升，北方港口到港量持续下降。
• 钢厂生产：部分钢厂因疫情导致物流受限而无法正常生产，但钢厂提货运输条件有所好转，港口疏港量高位维持，库存去化明显。
• 钢厂利润：钢厂利润处于低位，中低品矿更受市场青睐。
• 管理层态度：管理层再次强调对铁矿石价格大幅上涨的偏多态度。

基差情况

• PB粉基差：日照港PB粉现货价格为992元/吨，折合盘面1067.8元/吨，09合约基差166.3元/吨，盘面贴水偏多。
• 超特粉基差：日照港超特粉现货价格为735元/吨，折合盘面948.9元/吨，09合约基差47.4元/吨，盘面贴水偏多。

库存情况

• 港口库存：14日港口库存为14872.5万吨，环比减少152.73万吨，仍处于高位，偏空。

盘面走势

• 均线与收盘价：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

价格预期

• 短期趋势：国内疫情形势严峻，终端需求尚未落地，但宏观稳经济与钢厂复产预期支撑盘面，短期维持高位震荡。
• 关键阻力位：12209点，短期关注945点阻力位。

关键信息

利多因素

• 国内宏观情绪改善，稳经济政策对地产与基建需求形成支撑。
• 钢厂复产进度良好，铁水产量处于同期高位。
• 海外发运相对低位，有助于缓解市场供应压力。

利空因素

• 港口库存绝对水平高于历年同期，对价格形成压力。
• 疫情再度冲击全国，影响终端需求。
• 钢厂利润持续压缩，对铁矿石需求减弱。
• 矿价涨幅积累后，监管压力显现，可能抑制价格上涨。

当前主要逻辑

• 国内宏观情绪有所改善，但终端需求尚未兑现，市场仍处于预期驱动阶段。

主要风险点

• 海外发运不及预期：可能导致供应紧张，推高价格。
• 国内疫情发展：疫情若持续恶化，将对终端需求造成更大拖累。

价格与价差

现货价格

• PB粉矿：日照港车板价为992元/吨，较前一日上涨12元/吨。
• 超特粉矿：日照港车板价为735元/吨，较前一日上涨16元/吨。

期货价格

• I01合约：收盘价871.5元/吨，较前一日上涨16.5元/吨。
• I05合约：收盘价929元/吨，较前一日上涨17.5元/吨。
• I09合约：收盘价901.5元/吨，较前一日上涨17.5元/吨。

基差变动

• PB 01基差：-3.3元/吨，较前一日下降3.3元/吨。
• PB 05基差：-4.3元/吨，较前一日下降4.3元/吨。
• PB 09基差：-4.3元/吨，较前一日下降4.3元/吨。
• 超特01基差：1.1元/吨，较前一日上涨1.1元/吨。
• 超特05基差：0.1元/吨，较前一日上涨0.1元/吨。
• 超特09基差：0.1元/吨，较前一日上涨0.1元/吨。

价差分析

• 月间价差：图示显示不同月份合约之间的价差变化，反映市场对未来价格走势的预期。
• 现货价差：图示显示不同品质铁矿石之间的价差变化。
• 配矿价差：图示显示配矿与现货之间的价差变化。
• 进口价差：图示显示进口矿与国内矿之间的价差变化。

结论

当前铁矿石市场受国内宏观政策支持及钢厂复产预期影响，短期维持高位震荡。但疫情对终端需求的拖累仍存，港口库存高位及钢厂利润压缩对价格形成下行压力。投资者应关注海外发运及国内疫情发展，短期可关注945点阻力位。