20220223-浙商证券-朗姿股份-002612.SZ-朗姿股份跟踪点评_与美呗达成战略合作_进一步打造医美生态链_3页_414kb

朗姿股份 (002612) 跟踪点评总结

核心内容

朗姿股份（002612）于2022年2月23日发布报告，重点介绍了公司与医美互联网平台美呗达成战略合作，进一步推进医美生态链建设，并对公司的盈利预测及估值进行了分析。报告指出，公司医美业务进入快速扩张期，未来增长潜力较大。

主要观点

1. 战略合作深化医美生态链建设

• 合作对象：美呗是中国两大医美互联网平台之一，业务覆盖全国及海外，与2000余家医美机构合作，提供咨询服务、价格对比、定制方案等。
• 合作方向：
  • 为朗姿旗下医美机构提供精细化赋能，包括区域差异化能力培养、品项打造、医生IP建立、数据共享、运营效率提升。
  • 在信息共享、人才培养、品牌建设、行业标准制定及新赛道开拓等方面深化合作。
• 意义：此次合作将有效帮助朗姿对旗下22家医美机构进行整合与管理，提升整体运营效率，并构建从平台到机构的客户生态系统，助力公司在疫情后实现增长突围。

2. 医美医师培训体系逐步完善

• 培训进展：
  • 2022年1月，公司首家医美医师培训基地落地。
  • 2月举办首届光电治疗技术综合训练营，邀请多位皮肤美容临床专家，提升医生技术与多维解决能力。
• 目标：通过系统化培训，提升医美服务质量，践行“安全医美、品质医美、口碑医美”的理念，增强品牌竞争力。

3. 盈利预测与估值分析

• 收入预测：预计2021-2023年收入分别为36.2亿、42.2亿、48.3亿元，同比增长分别为25.7%、16.6%、14.5%。
• 净利润预测：预计2021-2023年归母净利分别为2.1亿、3.0亿、4.1亿元，同比增长分别为47%、44%、35%。
• 估值分析：当前公司市值119亿元，对应2021-2023年PE分别为56.8倍、39.4倍、29.2倍。公司医美资产优质，行业成长性强，具备稀缺性，维持“增持”评级。

关键信息

公司简介

朗姿股份成立于2001年，最初以高端女装品牌起家，后逐步拓展至绿色童装和医美领域。2016年进入医美赛道，目前拥有米兰柏羽、晶肤医美、高一生等医美品牌，是成都、西安地区的区域龙头。

财务摘要

• 营业收入：预计2021-2023年分别为36.2亿、42.2亿、48.3亿元。
• 净利润：预计2021-2023年分别为2.1亿、3.0亿、4.1亿元。
• 每股收益（EPS）：预计2021-2023年分别为0.47元、0.68元、0.92元。
• PE：预计2021-2023年分别为56.8倍、39.4倍、29.2倍。
• ROE：预计2021-2023年分别为5.7%、7.9%、10.0%。
• 资产负债率：预计2021-2023年分别为31.0%、31.5%、31.5%。

风险提示

• 疫情风险：可能影响零售环境，削弱客户消费能力。
• 机构培育风险：新医美机构的培育进度可能不及预期。

投资评级说明

• 股票评级：增持（预计相对沪深300指数上涨10%~20%）。
• 行业评级：看好（预计行业指数相对沪深300上涨10%以上）。

结论

朗姿股份通过与美呗的战略合作，进一步巩固其在医美行业的地位，推动业务快速扩张。同时，公司加强医美医师培训体系，提升服务品质，增强品牌影响力。财务数据显示公司盈利能力稳步提升，估值合理，未来成长性良好，因此维持“增持”评级。