20221115-国信证券-统计局10月房地产数据点评_基本面持续恶化_政策力度可期_7页_559kb

统计局10月房地产数据点评总结

核心内容

2022年10月房地产数据公布，显示房地产行业基本面持续恶化，但政策支持力度逐渐加大，市场预期有所改善。整体来看，销售、投资、新开工和竣工等关键指标均出现不同程度的下滑，但部分指标降幅收窄，显示出一定的复苏迹象。

主要观点

1. 销售表现疲软，单月降幅扩大

• 累计数据：2022年1-10月商品房销售额为108832亿元，同比下降26.1%；销售面积为111179万平方米，同比下降22.3%。
• 单月数据：10月商品房销售额为9452亿元，同比下降23.7%；销售面积为9757万平方米，同比下降23.2%。
• 均价变化：销售均价环比下降3.0%，反映市场整体价格承压。

2. 开发投资持续恶化，到位资金修复缓慢

• 累计数据：1-10月房地产开发投资为113945亿元，同比下降8.8%。
• 单月数据：10月开发投资为10386亿元，同比下降16.0%。
• 资金来源：到位资金同比下降24.7%，其中销售回款占比略有提升，但整体修复仍需销售回暖和回款加速。

3. 新开工降幅收窄，竣工尚未修复

• 累计数据：1-10月新开工面积为103722万平方米，同比下降37.8%；竣工面积为46565万平方米，同比下降18.7%。
• 单月数据：10月新开工面积同比下降35.1%，竣工面积同比下降9.4%。
• 分析：新开工降幅收窄主要因去年同期基数较低，但实际销售低迷和房企投资意愿不足仍对新开工造成压力；竣工数据尚未明显改善。

关键信息

政策支持力度加大

• 杭州等城市已出台需求端宽松措施，有助于后续销售缓慢复苏。
• “第二支箭”、“金融16条”等政策陆续推出，政策支持力度增强，市场信心有所恢复。

投资建议

• 投资评级：房地产行业维持“超配”评级。
• 推荐标的：核心推荐优质民企龙湖集团和新城控股，认为其在政策支持和公司质地方面更具优势。
• 中长期展望：地产股债逐步渡过最艰难时期，修复机会临近。

风险提示

• 后续政策落地效果不及预期；
• 疫情等因素可能引发行业基本面超预期下行；
• 房企信用风险事件可能对市场造成冲击。

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投资评级说明

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