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银河PVC早评总结（2022年11月15日）

核心内容概述

本报告为银河期货PVC20221115早评，由研究员周琴撰写，主要分析PVC期货及现货市场走势，结合供需情况、库存变化和成本因素，给出短期交易策略建议。

市场行情回顾

• 期货市场：昨日PVC期货V2301呈震荡走势，收盘价为5863点，下跌0.78%或46点；夜盘价格有所反弹，收于5899点，上涨0.61%或36点。
• 现货市场：
  • 华东地区电石法五型价格维持在5970-6080元/吨区间，基差收窄，实盘商谈气氛放缓。
  • 乙烯法市场以稳为主，高价成交困难。
  • 广州地区PVC市场价格整体上调，但下游采购意愿不强，成交偏淡，现货成交参考价在6020-6170元/吨。

重要资讯

• 电石市场：国内电石市场整体稳定，陕西地区采购价格下调50元/吨。
• 成本端：上周兰炭价格持稳，电石价格上涨，导致山东氯碱一体化利润上升120元/吨至-564元/吨，但整体仍处于亏损状态。
• 开工率：PVC生产企业开工率环比下降0.37个百分点至65.57%，同比下降5.95个百分点，开工处于低位。
• 出口情况：出口新增签单低位，外盘价格稳中下跌，西北欧和美国出口价格分别下降20美元/吨。
• 下游需求：PVC制品下游开工率环比下降1.15个百分点，显示需求端偏弱。
• 库存变化：上游库存上周累计增加0.6万吨，社会库存去库1.2万吨，整体小幅去库。当前上游库存同比增加109%，社会库存同比增加102%，库存压力仍较大。

主要观点与分析

• 供需双弱：当前PVC市场整体呈现供需双弱格局，上游开工率偏低，下游需求季节性下滑。
• 成本支撑有限：尽管电石价格上涨，但兰炭价格稳定，成本端对价格支撑有限，生产企业仍面临严重亏损。
• 库存压力大：库存同比增幅明显，显示市场去库能力不足，库存压力持续存在。
• 短期走势判断：由于需求端疲软和库存压力，短期内PVC价格预计将继续震荡，缺乏明显上涨动力。

交易策略建议

• 短期操作：建议投资者关注价格震荡走势，避免盲目追涨。
• 风险提示：市场整体处于弱势，需警惕库存压力和需求下滑对价格的进一步压制。
• 关注点：未来可重点关注电石价格走势、出口订单变化及下游制品开工率恢复情况。

作者与免责声明

• 作者承诺：周琴研究员具有合法期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容获取任何形式的报酬。
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