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沥青期货早报总结（2026年3月17日）

核心内容概述

本报告为2026年3月17日的沥青期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布。报告主要围绕沥青期货的供需基本面、市场行情、库存变化、成本支撑、主力持仓及市场预期等方面进行分析，旨在为投资者提供市场参考。

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主要观点

1. 供应端分析

• 沥青总排产量：2026年3月份国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨（增幅13.0%），同比下降4.3万吨（降幅1.9%）。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为24.5686%，环比下降0.48个百分点。
• 样本企业产量：本周样本企业产量为41万吨，环比减少1.91%。
• 检修量：预计下周装置检修量将增加0.82%，炼厂排产有所减产，短期内降低供应压力，但下周可能回升，增加供给压力。

2. 需求端分析

• 重交沥青开工率：23%，环比减少0.01个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：6.6%，环比持平，低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：0.7302%，环比增加0.59个百分点，仍低于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率：9%，环比增加1.00个百分点。
• 防水卷材开工率：33%，环比增加3.00个百分点。
• 整体需求：需求复苏乏力，整体低于历史平均水平。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工利润为-539.7元/吨，环比增加32.10%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为308.9886元/吨，环比增加83.40%。
• 原油走势：原油走强，短期支撑沥青成本。

4. 基差分析

• 山东现货价：4060元/吨，06合约基差为-404元/吨，现货贴水期货。
• 基差走势：整体偏空，但部分合约如06合约基差有所扩大。

5. 库存分析

• 社会库存：117.9万吨，环比增加2.61%，持续累库。
• 厂内库存：78.6万吨，环比减少0.25%，持续去库。
• 港口稀释沥青库存：80万吨，环比减少5.88%，持续去库。
• 库存趋势：社会库存偏多，厂内与港口库存偏空。

6. 期货走势

• 期价与MA20：06合约期价收于MA20上方，MA20向上。
• 主力持仓：净多，多增，整体偏多。
• 盘面预期：预计短期内沥青2606合约行情波动较大，建议投资者谨慎操作。

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关键信息汇总

供应端关键数据

• 3月总排产量：218.7万吨（环比+25.1万吨，+13.0%；同比-4.3万吨，-1.9%）
• 本周样本企业产量：41万吨（环比-1.91%）
• 检修量预估：110.8万吨（环比+0.82%）

需求端关键数据

• 重交沥青开工率：23%（环比-0.01%）
• 建筑沥青开工率：6.6%（环比0%）
• 改性沥青开工率：0.7302%（环比+0.59%）
• 防水卷材开工率：33%（环比+3%）

成本端关键数据

• 日度沥青加工利润：-539.7元/吨（环比+32.10%）
• 周度山东延迟焦化利润：308.9886元/吨（环比+83.40%）

库存端关键数据

• 社会库存：117.9万吨（环比+2.61%）
• 厂内库存：78.6万吨（环比-0.25%）
• 港口稀释沥青库存：80万吨（环比-5.88%）

期货市场关键数据

• 06合约期价：4464元/吨（环比+9.17%）
• 主力持仓：净多，多增
• 基差：06合约基差为-404元/吨（偏空）

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市场预期与风险提示

市场预期

• 短期趋势：原油走强，成本支撑增强，但需求疲软，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606合约波动较大。
• 操作建议：建议投资者谨慎操作，关注原油走势及沥青焦化利润差变化。

风险点

• 原油价格波动：若原油价格下跌，可能削弱成本支撑。
• 沥青焦化利润差走势：若利润差扩大，可能对市场情绪产生负面影响。

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总结

沥青市场短期内面临供需双弱的局面，供应端虽有减产，但下周可能回升，增加供给压力；需求端整体低迷，低于历史平均水平。成本端受原油走强支撑，但加工利润仍为负值。库存方面，社会库存持续累库，厂内及港口库存则有所去库。期货市场方面，主力合约偏多，但06合约基差偏空，市场整体波动较大，建议投资者保持谨慎。