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PVC期货早报总结（2026年3月17日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年3月17日发布的PVC期货早报，主要分析了PVC市场的供需状况、成本变化、库存情况、期货行情及市场预期，为投资者提供参考信息。

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主要观点

1. 供给端分析

• 2月PVC产量：198.5126万吨，环比减少7.60%。
• 本周产能利用率：81.35%，环比持平。
• 电石法产量：35.656万吨，环比增加2.77%。
• 乙烯法产量：14.0804万吨，环比减少5.60%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将有所增加，供给压力有望缓解。

2. 需求端分析

• 下游整体开工率：39.33%，环比增加0.489个百分点，但仍低于历史平均水平。
• 型材开工率：30%，环比增加0.61个百分点。
• 管材开工率：38%，环比增加5个百分点。
• 薄膜开工率：60%，环比增加2.86个百分点。
• 糊树脂开工率：79.51%，环比持平，高于历史平均水平。
• 需求趋势：整体需求复苏不畅，存在持续低迷风险。

3. 成本端分析

• 电石法利润：266.6元/吨，扭亏为盈，环比增加67.30%，高于历史平均水平。
• 乙烯法利润：-235.16元/吨，亏损环比减少16.00%，但仍低于历史平均水平。
• 双吨价差：3063.63元/吨，利润环比增加4.30%，高于历史平均水平。
• 成本走势：电石法和乙烯法成本均有所上升，总体成本走强。

4. 库存情况

• 厂内库存：37.728万吨，环比减少17.68%。
• 电石法厂库：27.17万吨，环比减少22.89%。
• 乙烯法厂库：10.558万吨，环比减少0.39%。
• 社会库存：63.181万吨，环比减少0.61%。
• 库存可产天数：6.4天，环比减少16.88%。
• 库存趋势：库存处于中性位置，消耗速度较慢。

5. 期货行情

• 05合约期价：收于MA20上方，呈现偏多趋势。
• 基差：03月16日华东SG-5现货价为5760元/吨，05合约基差为1元/吨，现货升水期货。
• 主力合约持仓：主力净空，空头增加，偏空信号。

6. 市场预期

• 价格区间：PVC2605合约预计在5755-5943元/吨区间震荡。
• 影响因素：关注宏观政策、出口动态及原油走势。
• 风险点：内需政策落地效果、出口情况、原油价格波动、电石法成本支撑力度。

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关键信息总结

利多因素

• 供应复产，电石法成本支撑强劲。
• 乙烯法成本支撑有所改善。
• 糊树脂开工率高于历史平均水平。

利空因素

• 总体供给压力反弹。
• 库存维持高位，消耗缓慢。
• 国内外需求疲弱，出口价格缺乏竞争力。

主要逻辑

• 供应端压力较大，但成本端有所支撑。
• 需求端复苏不畅，市场整体偏弱。

市场展望

• 下周检修减少，排产增加，供给压力有望缓解。
• 需求端或持续低迷，需关注政策及出口动态。
• 价格预计在5755-5943元/吨区间震荡。

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结论

综合来看，PVC市场当前处于供需矛盾阶段，供给压力有所反弹，但成本端支撑增强。需求端复苏缓慢，出口形势不佳，叠加主力持仓偏空，整体市场偏弱。投资者需密切关注政策落地情况、出口动态及原油走势，以判断未来价格走势。