20240421-广发期货-贵金属周报_美国经济强势美联储释放鹰派信号_地缘风险持续提振贵金属维持偏强震荡_32页_4mb

2024年4月21日贵金属周报总结

市场回顾
本周贵金属价格因地缘冲突（中东局势紧张）和避险需求增加而震荡上行。国际黄金上周五触及2417美元/盎司后回落，当周累计上涨20.7%；白银表现更佳，累计涨幅达29.6%。

主要观点及分析

1. 美联储政策

   • 美联储维持利率不变，但点阵图显示年内降息次数预期不变（3次），最早降息时点可能推迟至9月。通胀反弹和官员鹰派表态抑制降息预期，美债实际利率回升至高位。
   • 美元指数走强，利差扩大对黄金构成压力，但地缘风险升温部分抵消此影响。

2. 经济数据

   • 美国3月ISM制造业PMI超预期回升，就业和薪资数据强劲，显示经济韧性；但服务业疲软，可能延缓美联储宽松路径。
   • 欧元区制造业PMI降温，通胀放缓为欧洲央行6月降息提供支持。

3. 资金与持仓

   • 黄金ETF持仓逆势增持（SPDR GOLD ETF增加），但COMEX黄金投机多头持仓回落，多空博弈加剧。
   • 白银ETF持仓连续流出，亚洲市场成为主要增仓来源，库存压力增加。

4. 技术面

   • 黄金阶段高点或在2400美元附近形成阻力；白银短期阻力位29美元。
   • 贵金属高位震荡，需关注中东局势演变及多头仓位变化。

品种展望

• 黄金：中长期上涨逻辑未变，地缘风险和央行购金支撑价格；短期需警惕2400美元阻力位附近回调。
• 白银：工业需求分化（光伏需求放缓、电子消费改善），区间震荡概率较大，重点关注库存变化及地缘事件催化。

策略建议

1. 黄金：逢低布局中长期多单，关注2400美元下方买入机会，止损设于2380美元。
2. 白银：区间操作为主，29美元阻力位考虑部分减仓，下方支撑在7400-7500元/克。

风险提示

• 美联储降息时点变动、地缘局势恶化缓和、美元流动性趋紧。