20241014-东海期货-贵金属周报_市场对美联储降息的预期增强_重新提振黄金价格_17页_1mb

小海鱼研究：贵金属市场观察（2024-10-14）

黄金分析摘要

观点与操作建议

• 市场普遍认为美联储降息周期已开启，推动金价上行。
• 尽管市场已部分计入降息预期，但利率波动重心仍可能继续下移，利多黄金。
• 中东地缘局势紧张加剧，强化避险需求，支撑黄金价格。
• 周五金价上涨逾1%，突破2660美元/盎司，显示多头力量。

风险因素

• 美联储降息预期调整及美元走势波动仍是主要影响因素。

价格回顾

• 伦敦金现上周波动剧烈，周一体量受拖累，后因中东局势紧张驱动，避开风险情绪，金价反弹。
• 沪金T+D成交量显著增加，显示市场活跃。
• SPDR黄金ETF持仓连续增持，表明长期投资者态度趋暖。

白银分析摘要

观点与操作建议

• 美联储降息叠加地缘政治不稳定，增强白银避险需求，建议关注其追随黄金走强的可能性。
• 全球白银供需缺口扩大，导致供应紧张，支撑白银价格。
• 金融与工业需求叠加，白银价格波动或加剧。

风险因素

• 同步关注美联储降息进程和全球流动性变化。

价格回顾

• 沪银T+D交易量增加，SLV白银ETF持增，显示白银市场亦有资金流入。

宏观经济与政策提示

• 美联储政策：预计11月降息概率高，且未来降息空间仍大。
• 9月数据显示通胀温和回退，但核心通胀黏性仍存。
• 制造业停滞：PMI数据表明美国制造业持续收缩（PMI 47.0），服务业放缓扩张（服务业PMI 55.4），综合PMI小幅下滑。
• 就业数据强劲（新增非农25.4万人），与预估值差异较大，标志着劳动力市场反弹，可能延迟降息。
• 主权债务：美国10年期美债收益率以4.08%在高位运行，收益率曲线收紧。
• 市场预期：市场对降息的前瞻性预期持续升温，但市场情绪分化。

库存动态

• 上期所方面：黄金仓单不变计数，白银库存回升。
• COMEX显示：黄金白银库存双双下降。

金银比

• 9月金银比呈现高位震荡态势，截至月末金银比价在7657附近，金属比值进入高位。

风险提示与免责声明（摘要）

• 东海期货所发布信息基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，使用者需自行承担风险。
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