20170203-安信证券-传媒：短视频行业：内容正风口_22页_1mb

短视频行业分析总结

核心内容

今日头条全资收购美国短视频平台Flipagram，标志着短视频行业进入全球化竞争阶段。此次收购不仅为今日头条带来音乐版权资源、创作者资源及UGC内容，还为其优化内容分发、拓展海外市场提供了重要助力。

短视频行业自2016年起成为创投热门方向，内容创业与平台分发并行发展。PAPI酱等现象级内容的出现，推动了短视频行业内容质量的提升。随着移动互联网的发展，短视频凭借其制作简易、传播广泛、互动性强等特点，成为年轻人喜爱的内容传播方式。

主要观点

• 今日头条的收购战略：

  • 收购Flipagram，将内容分发与全球化战略结合。
  • 通过Flipagram的音乐版权和创作者资源弥补自身内容短板。
  • 利用算法优势，优化内容推荐，切入全球短视频市场。

• 短视频兴起的驱动因素：

  • 移动网络覆盖率的迅速提升（2012年6月达55.7%）。
  • 移动智能设备和3G/4G的普及，推动用户从文字到图片再到短视频的信息交换方式转变。
  • 短视频具备强大的营销能力，未来将与更多行业融合，拓展市场边界。

• 短视频行业的四大参与方：

  1. 在线视频网站：如爱奇艺、优酷、腾讯视频，短视频播放量持续增长，但用户增长受限。
  2. 社交平台：如微博、微信、QQ空间，短视频成为重要的内容分发渠道。
  3. 短视频平台：如快手、美拍，用户增长面临瓶颈，但快手表现突出。
  4. 资讯客户端：如今日头条、腾讯新闻，成为短视频的重要分发渠道，用户更倾向于个性化推荐。

• 短视频未来的关键因素：

  • 社交：短视频与社交平台深度融合，增强用户互动。
  • 算法：个性化推荐是提升内容分发效率和用户粘性的关键。
  • 内容优化：提升内容质量，满足用户多样化需求。
  • 去中心化分发：短视频内容将通过多种渠道进行分发，减少对单一平台的依赖。

关键信息

• Flipagram信息：

  • 2013年上线，支持30秒至1分钟的短视频。
  • 用户遍布15个国家，拥有2亿创作者，发布近5亿支短视频。
  • 拥有上千万首60秒以内的音乐片段授权，支持音乐推广。

• 短视频行业趋势：

  • 2016年短视频投资事件达40例，其中A轮占50%。
  • 搞笑幽默类内容占主导，其他类型如娱乐、生活等也逐渐兴起。
  • 内容分类向UGC、PGC、OGC三层次发展。

• 行业数据：

  • 2016年7月，今日头条日均视频播放量超过12亿。
  • 2016年8月，微博日均视频播放量达10亿。
  • YouTube每分钟视频上传时长从2013年的120小时增长至2015年的400小时。
  • Facebook日均视频播放量在2016年4月达到100亿次。

• 行业风险提示：

  • 竞争可能加剧，盈利难度或将超预期。

投资评级

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

图表目录（摘要）

• 图1：国内在线视频网站成立时间
• 图2：2008-2013年国内在线视频网站发展历程
• 图3：2012-2014年中国移动视频覆盖率显著提升
• 图4：全国4G用户量
• 图5：在线视频用户规模
• 图6：移动端短视频兴起
• 图7：短视频行业发展脉络梳理
• 图8：国内短视频工具应用兴起
• 图9：2016年短视频领域投资轮次分布
• 图10：2016年短视频领域投资方向分布
• 图11：2015年至今不同方向短视频内容创业投融资事件数量
• 图12：短视频领域玩家图谱
• 图13：三大视频网站月均DAU变化趋势
• 图14：三大视频网站中短视频平均播放情况
• 图15：2015年至今不同方向短视频内容创业投融资事件数量
• 图16：微博月活数及日均视频播放量
• 图17：快手和美拍月均DAU变化趋势
• 图18：美拍平台短视频播放情况与用户使用总时长
• 图19：三大资讯分发平台月均DAU变化趋势
• 图20：今日头条平台视频日均播放量
• 图21：短视频团队在今日头条和腾讯首先开通账号个数
• 图22：Instagram用户规模情况
• 图23：Snapchat全平台日均视频播放量
• 图24：YouTube平台每分钟上传视频时长
• 图25：YouTube内容合作流量来源分类
• 图26：YouTube用户规模情况（MAU）
• 图27：YouTube发展阶段归纳（2015-2016）
• 图28：Facebook用户规模情况
• 图29：Facebook全平台日均视频播放量
• 图30：国外短视频分发巨头
• 图31：短视频行业发展关键词
• 图32：国内短视频行业发展阶段总结与预测
• 图33：国内短视频行业内容分类向多元化转变
• 图34：资讯平台成为短视频重要的分发渠道
• 图35：短视频行业趋势：去中心化分发方式与个性化推荐
• 图36：视频广告收看率情况
• 图37：Facebook和今日头条视频有效播放率情况比较

分析师声明

焦娟为安信证券分析师，具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

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