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报告摘要
尿素早报总结
一、核心内容
2025年12月24日尿素早报由大越期货投资咨询部朱天一发布，涵盖尿素市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键信息，为投资者提供市场分析与预测。
二、主要观点
1. 基本面分析
- 供需情况：当前尿素日产和开工率企稳，综合库存有所回落，去库形态较明显。
- 需求端：农业与工业需求均按需为主，复合肥和三聚氰胺开工率稳定。
- 出口情况：出口内外价差较大，近期出口配额企业多完成集港，短期出口需求回落。
- 交割品现货价格：1680元/吨，较前一交易日下跌10元，基本面整体中性。
2. 基差与库存
- 基差：UR2605合约基差为-41元，升贴水比例为-2.4%，整体偏空。
- 综合库存：131.8万吨，较前一周期下降4.0万吨，偏空。
- 厂家库存：118.0万吨，无变化。
- 港口库存：13.8万吨，无变化。
3. 期货盘面
- 主力合约价格：UR05合约价格为1721元/吨，较前一交易日上涨23元。
- 均线走势：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。
- 主力持仓：净空，增空，偏空。
4. 预期走势
- 盘面预期：尿素主力合约今日走势震荡。
- 主要逻辑：国际价格与国内需求边际变化是影响市场的关键因素。
- 主要风险点：出口政策变化可能对市场产生较大影响。
三、关键信息
1. 现货行情
| 地区 | 价格（元/吨） | 变化 |
|---|---|---|
| 现货交割品 | 1680 | -10 |
| 山东现货 | 1720 | -10 |
| 河南现货 | 1680 | 0 |
| FOB中国 | 2744 | - |
2. 期货盘面
| 主力合约 | 价格（元/吨） | 变化 |
|---|---|---|
| UR05 | 1721 | +23 |
| UR01 | 1659 | +10 |
| UR09 | 1705 | +23 |
3. 供需平衡表（2018-2024）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | PP进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2245.5 | - | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 23.66 | 2405.19 | - |
| 2019 | 2445.5 | 8.9% | 2240 | 487.94 | 17.9% | 2727.94 | 37.86 | 2713.74 | 12.8% |
| 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 619.12 | 19.3% | 3200.1 | 37.83 | 3200.13 | 17.9% |
| 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 352.41 | 10.7% | 3280.4 | 35.72 | 3282.51 | 2.6% |
| 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 335.37 | 10.2% | 3300.83 | 44.62 | 3291.93 | 0.3% |
| 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 293.13 | 8.4% | 3486.72 | 44.65 | 3486.69 | 5.9% |
| 2024 | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 360 | 9.5% | 3785 | 51.4 | 3778.25 | 8.4% |
4. 图表信息
- 尿素综合库存：图表显示库存逐步下降，但整体仍处于较高水平。
- 尿素生产现金流：反映尿素生产企业的现金流状况，为市场提供运营层面的参考。
- 尿素出口利润：显示出口利润情况，为出口政策变动提供预警。
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