20150311-渤海证券-通信行业_周报-关注4G时代中的网络融合投资机会_17页_611kb

4G 时代中的网络融合投资机会总结

核心内容

本文是渤海证券研究所于2015年3月11日发布的通信行业周报，重点分析了4G时代中网络融合带来的投资机会。报告涵盖了行业走势、政策动态、重点公司公告及投资策略等方面，旨在为投资者提供有价值的参考。

主要观点

• 行业整体处于上升通道：通信板块随着4G网络的建设整体已经走在上升通道中，具备持续增长潜力。
• 政策支持与技术发展并行：三网融合政策再次被提及，5G技术研发成为行业热点，国际标准制定与国内技术突破并行。
• 投资策略保持谨慎：建议关注有业绩超预期的4G产业链子行业和移动通信互联设备等子行业，重点推荐烽火通信、胜利精密和天喻信息。
• 市场分化明显：大盘呈现震荡走势，而中小盘个股表现活跃，特别是围绕三网融合等热点的复牌类个股。

关键信息

行业走势与估值

• 近五日SW通信行业上涨1.04%，通信运营板块下跌3.15%，通信设备板块上涨2.33%。
• 截至3月10日，BH通信板块TTM估值为60.47倍，相对于全体A股估值溢价率为358%。
• 通信板块整体表现出系统性特征，业绩周期性（四季度业绩高点）是后续行情中保持强势的基础。

行业要闻

政策动态

• 三网融合再次被强调：政府工作报告再次提出“三网融合”，旨在加快光纤网络建设，提升宽带网络速率，推动线上线下互动消费。
• 5G技术研发布局：中国企业积极参与5G技术研发，华为提出4.5G概念，中兴提出Pre 5G概念，均致力于将5G技术融入现有4G网络中。

运营动态

• 中国联通资本开支：2015年资本开支控制在1000亿元以内，目标移动基站数达到92万个，加快4G网络覆盖。
• 跨国移动业务合作：中国联通与桥联盟签署协议，为跨国企业提供创新的移动解决方案。

设备动态

• 中兴通讯载波聚合技术突破：中兴通讯联合中国移动与高通完成TD-LTE商用3载波聚合演示，标志着载波聚合技术的商用进程迈出重要一步。
• 中国移动OTN设备集采：中国移动2014至2015年OTN设备新建部分集中采购结束，华为、烽火和中兴通讯中标，其中华为中标份额不低于50%。
• 海能达中标大单：海能达德国子公司预中标荷兰公共安全应急服务更新C2000通信系统基础设施项目Part1部分，金额约6.16亿元。

重点公司公告

• 信威集团：McLTE系统通过我国宽带集群产业联盟标准测试，成为我国首个通过该标准测试的通信系统。
• 中天科技：中标8343万中广核海缆项目，进一步巩固其在国内高压海缆领域的领先地位。
• 金信诺：三项IEC标准提案正式获批准，提升其在同轴通信电缆领域的国际地位。
• 恒信移动：拟定增8.2亿元收购易视腾，进军互联网电视领域。
• 亨通光电：中标中国电信三大电缆产品集采，两类产品夺得头标。
• 杰赛科技：取得通信铁塔专业乙级资质，可从事相关工程总承包业务。
• 键桥通讯：终止与高清文化的重大经营合同，未造成较大损失。

投资策略

• 关注4G产业链子行业：建议重点选择确定性强的4G产业链子行业和移动通信互联设备等子行业。
• 推荐高增长个股：继续推荐行业明朗、业绩高增长的个股，股票池推荐烽火通信、胜利精密和天喻信息。
• 谨慎应对市场波动：在大盘震荡和打新压力下，通信个股需关注业绩超预期的品种。

附录

• 投资评级说明：报告中包含详细的评级标准，包括公司评级和行业评级。
• 重要声明：信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，投资建议不构成出价或询价。

图表目录

• 图1：不同板块涨跌幅（%）情况（近五日，申万一级行业，流通市值加权平均）
• 图2：近3月通信设备板块估值溢价率（TTM，整体法）

表格目录

• 表1：近5交易日通信设备板块个股表现
• 表2：近5日运营和增值服务重点个股市场表现