20250214-国投期货-橡胶RU_NR_BR周度数据_假期效应结束_需求恢复正常_合成供应续增_3页_839kb

假期效应结束，需求恢复正常，合成供应续增

核心内容

本周中国橡胶市场呈现出需求逐步恢复、供应增加的态势。随着春节假期效应的结束，下游轮胎行业开工率显著回升，接近正常水平。同时，合成橡胶供应持续增加，而社会库存保持稳定，显示出市场供需关系的逐步平衡。上游丁二烯橡胶装置开工率小幅上升，但其港口库存出现明显回落，预示着丁二烯基本面有所改善。

主要观点

• 下游需求恢复：春节假期对橡胶行业的影响逐渐减弱，中国轮胎行业开工率回升至正常水平，表明下游需求开始恢复正常。
• 合成橡胶供应增加：合成橡胶的生产装置开工率继续上升，推动供应量增加，但社会库存维持稳定，说明市场需求与供应增长基本匹配。
• 丁二烯基本面改善：尽管上游丁二烯装置开工率小幅回落，但港口库存大幅减少，显示出市场对丁二烯的需求增强或供应减少，基本面有所改善。
• 天然橡胶库存变化：青岛地区天然橡胶总库存继续增加，而一般贸易库存和保税区库存则保持相对稳定，表明天然橡胶市场存在一定的库存积累压力。

关键信息

轮胎开工率

• 全钢轮胎：山东省全钢轮胎开工负荷率呈现季节性波动，本周恢复至正常水平。
• 半钢轮胎：中国半钢轮胎开工负荷率也表现出季节性特征，本周有所回升。
• 综合表现：整体来看，中国轮胎行业开工率已恢复至节前水平，下游需求趋于稳定。

合成橡胶

• 顺丁橡胶：中国顺丁橡胶装置开工负荷率季节性波动，本周略有上升。
• 丁二烯橡胶：中国丁二烯橡胶装置开工率继续小幅上升，表明生产活动增强。
• 库存情况：中国丁二烯橡胶社会库存总体稳定，上游丁二烯港口库存大幅回落，反映市场供需调整。

天然橡胶

• 青岛地区总库存：青岛地区天然橡胶总库存继续增加，显示市场仍有库存积累趋势。
• 保税区库存：青岛保税区天然橡胶现货库存保持稳定，未出现明显波动。
• 一般贸易库存：青岛地区一般贸易现货库存亦维持稳定，表明贸易流通未受明显影响。

数据来源

• 卓创：提供中国轮胎开工负荷率、顺丁橡胶开工负荷率、丁二烯橡胶开工负荷率及社会库存数据。
• 我的钢铁网：提供青岛地区天然橡胶现货库存数据。

总结

本周橡胶市场整体呈现需求恢复、供应增加的态势。轮胎行业开工率回升至节前水平，显示下游需求逐步恢复。合成橡胶供应持续增加，社会库存稳定，反映市场供需趋于平衡。丁二烯橡胶装置开工率小幅上升，而港口库存大幅回落，预示上游基本面有所改善。天然橡胶方面，青岛地区总库存继续增加，但保税区和一般贸易库存保持稳定，市场仍存在一定库存压力。整体来看，市场正在从假期影响中逐步恢复，供需关系趋于平稳。