20240225-广发期货-聚酯产业链周报_成本支撑有限且节后需求恢复偏慢_聚酯系区间震荡_58页_5mb

聚酯产业链周报总结（2024年2月25日）

总体观点

报告指出，聚酯产业链周内成本支撑有限，节后需求恢复偏慢，整体呈现区间震荡格局。短期受成本端原油波动影响，市场情绪谨慎；中期供需逐步好转预期存在。

PX分析

PX供需维持弱现实强预期格局，成本端石脑油偏弱支撑PXN在351美元/吨附近。节后国内PX负荷小幅下降至857%，亚洲开工率增至77.5%。建议PX05低多为主，关注8800附近压力；PX-SC价差逢低做扩。

PTA分析

PTA供需偏弱，累库压力下加工费压缩至371元/吨附近。节后PTA负荷增至82%，基差走弱显基差下行。建议TA05低多，关注6000-6100压力；TA5-9月差逢低正套。

MEG分析

MEG供应增加，国内开工率升至70.74%，利润持续亏损。库存未累库但需求恢复慢，节后累库可能。建议MEG05短期震荡，中期逢低布局多单（4600以下）；EG5-9滚动正套。

聚酯分析

聚酯大幅累库，节后负荷增至84%但恢复慢。终端需求分化，库存压力大，加工差支撑有限。建议跟随原料波动，短期关注成本端驱动。

短纤分析

供需偏弱，直纺涤短加工差700-800元/吨。节后负荷回升但库存高企，现金流亏损。建议跟随原料波动，PF单边同PTA，持有低位多单。

总体建议

短期市场跟随成本端波动，节后需求恢复节奏关键；中期PX和乙二醇供需好转预期，聚酯累库压力需关注。总体区间操作，风险管理优先。