20240225-国信期货-焦煤焦炭月报_旺季需求提振有限_关注煤炭减产落地_11页_1mb

【焦炭焦煤分析报告】

主要内容

分析师： 邵荟憧
期货品种： 焦煤、焦碳

一、市场回顾

1. 2024年2月行情特征：

   • 节前煤矿停减产，产量至季节性低点。
   • 蒙煤通关正常，但贸易商离场，市况冷清。
   • 下游企业节前备货，下游补库接近尾声。

2. 节后走势：

   • 钢铁利润不佳，焦炭连续三轮降价，下游采购弱。
   • 焦煤首日大幅下跌后，受山西限产消息回升。

二、主要结论

• 供应端： 单边复产逐步回升，但山西减产政策仍是强变量，若落地或缓解供需关系紧张。

• 需求端： 钢铁虽复产缓慢，但终端需求不及预期，钢厂整体亏损，主动增产动力不足。

• 预测3月走势：
  供应暂偏宽松，焦化产能维持高位；
  焦煤关注政策落地预期；
  焦碳成本支撑增强，预计整体震荡格局为主。

三、风险点

• 产能过剩
• 焦煤减产预期兑现情况
• 钢铁终端需求实际表现

四、免责声明

本报告所含信息基于合规来源，不代表分析师个人倾向；观点更新不承担法律责任；不构成买卖建议。