20240826-东吴证券-霍莱沃-688682.SH-2024年中报点评_测量与仿真并举_双线共促公司营收_3页_464kb

霍莱沃2024年中报分析总结

东吴证券研究所发布报告，对霍莱沃（688682）进行公司点评，基于2024年中报数据，分析其财务业绩和未来发展。2024年上半年，公司营收实现124亿元，同比大幅下降762%；归母净利润为0.006亿元，同比减少4618%。尽管净利润下滑，但扣除非经常性损益后归母净利润逆增5854%，主要由于综合毛利率恢复，以及政府补助和投资收益减少所致。

分析认为，营收下降归因于下游市场需求压力导致存量订单减少，以及新增项目未至交付期。公司在雷达仿真领域持续投入研发，推出数字化雷达仿真模块，支持系统级建模和测试，增强核心竞争力。作为行业少数同时掌握仿真和测量算法技术的企业，霍莱沃通过技术验证和硬件自主研发，如相控阵校准测量系统，提升算法准确性和优化能力。

展望未来，考虑军工电子降价压力，东吴证券调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.54亿元、0.74亿元和1.08亿元，对应PE分别为37倍、27倍和19倍。维持“买入”评级。风险包括核心算法泄露、人才流失、产品迭代和技术竞争加剧。建议投资者关注基本市场需求，控制季节性波动影响。