20250224-江海证券-金融工程定期报告_转债市场放量走高_与权益市场联动性增强_12页_1mb

可转债市场分析总结（2025年2月24日）

核心内容概览

本报告由江海证券研究发展部发布，分析师刘晓杰与朱威共同撰写，聚焦2025年2月17日至22日期间可转债市场的表现、个券走势及条款动态。报告旨在从金融工程角度对可转债市场进行数据跟踪与分析，不构成投资建议。

一、可转债市场表现

1.1 市场行情

• 指数表现：

  • 上证转债周涨跌幅：0.75%
  • 深证转债周涨跌幅：2.26%
  • 中证转债周涨跌幅：1.32%
  • 上证指数周涨跌幅：0.97%
  • 中证全指周涨跌幅：2.01%

• 市场联动性增强：

  • 可转债市场与权益市场联动性显著提升，成交量与成交额均出现大幅增长。
  • 可转债市场成交量周环比增长21.13%，成交额增长30.14%。
  • 对应正股成交量周环比增长16.13%，成交额增长22.35%。

• 转债相对收益：

  • 中证转债相较中证全指，周绝对收益为-0.69%，表现略弱于权益市场。

1.2 市场规模与溢价率

• 存续个券数量：503只

• 发行规模：约8327.20亿元

• 剩余规模：约6831.91亿元

• 转股溢价率：

  • 中位数：31.21%
  • 算术平均数：50.11%
  • 周环比变动：中位数下降5.44%，平均数下降3.20%

二、可转债个券表现

2.1 个券行情

• 涨幅前五：

  • 福新转债：+45.22%（正股福莱新材：+56.25%）
  • 奥飞转债：+37.37%（正股奥飞数据：+42.77%）
  • 银轮转债：+31.63%（正股银轮股份：+26.30%）
  • 欧通转债：+30.68%（正股欧陆通：+33.28%）
  • 科数转债：+23.55%（正股科华数据：+24.25%）

• 跌幅前五：

  • 金诚转债：-7.32%（正股金诚信：-7.19%）
  • 松原转债：-6.09%（正股松原股份：+10.23%）
  • 新致转债：-4.49%（正股新致软件：-5.69%）
  • 远信转债：-4.02%（正股远信工业：+1.50%）
  • 鼎胜转债：-3.92%（正股鼎胜新材：-2.60%）

2.2 估值分析

• 价格区间分布：

  • 价格 < 100：6只（1.20%）
  • 100-110：33只（6.59%）
  • 110-120：159只（31.74%）
  • 120-130：138只（27.54%）
  • 130-140：71只（14.17%）

  • 140：94只（18.76%）

• 转股溢价率中位数：

  • 价格 < 100：30.77%
  • 100-110：96.18%
  • 110-120：57.25%
  • 120-130：34.13%
  • 130-140：15.75%

  • 140：8.32%

• 溢价率变动趋势：

  • 各价格区间的溢价率中位数周环比变动较大，部分区间显著下降，如价格<100的溢价率中位数下降27.37%。

三、可转债条款跟踪

• 触发下修条款的个券数量：237只
• 可能触发有条件赎回条款的个券：
  • 睿创转债（11/30）
  • 斯莱转债（11/30）
  • 神码转债（10/30）
  • 升24转债（10/30）
  • 中富转债（10/30）

四、风险提示

1. 本报告可能存在数据缺失、错误、不及时或模型处理不当等风险。
2. 报告仅用于市场与个券数据的跟踪、统计与分析，不构成对市场、行业或个券的预测或推荐。
3. 投资者应自行判断，本报告不承担由此产生的任何损失责任。

五、投资评级说明

六、特别声明与免责声明

• 本公司及关联机构可能持有报告中提及的证券，或为其提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本公司不对投资者因使用本报告所导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随时调整，投资者需自行关注更新信息。
• 未经书面许可，不得以任何形式转载、复制或引用本报告内容。

七、分析师介绍

• 刘晓杰：江海证券研究发展部分析师，拥有多年证券从业经验，2022年加入公司，专注于市场风格和技术面分析。