20250818-江海证券-金融工程定期报告_转债跟随权益持续走高_表现稍弱于权益_12页_1mb

证券研a究a 报告·金融工程报告 2025年8月18日 江海证券研究发展部
金融工程定期报告：可转债市场分析

核心内容总结：

1. 市场表现：

• 近一周（2025-08-11至2025-08-15），中证转债指数周涨跌幅为1.598%，略优于上证转债指数（1.528%）和深证转债指数（1.707%）。
• 权益市场方面，中证全指表现强势，周涨跌幅达2.914%，上证指数涨1.696%。相比之下，转债市场相对权益市场（中证全指）周绝对收益为-1.316%。
• 转债成交量与成交额周环比分别增长1.70%和7.61%，成交量超过股票，市场活跃度持续提升。

2. 个券表现：

• 涨幅前列转债：欧通转债（64.48%）、大元转债（63.01%）、金铜转债（39.50%）、微芯转债（27.57%）、游族转债（25.09%）。
• 跌幅前列转债：信测转债（-12.70%）、景23转债（-10.62%）、高测转债（-8.46%）、应急转债（-7.09%）、设研转债（-7.09%）。
• 转债价格区间分布显示，高价券占比超1/3（31.86%），高股价140元以上占比最高，转股溢价率中位数为28.82%，较上周下降27.24%。

3. 估值与条款跟踪：

• 不同规模、价格区间的转债表现分化，高价高溢价券相对弱势，低价券转股溢价率下降。
• 本周可能触发“有条件赎回条款”的转债共17只，市场存在较强看涨气氛。

4. 风险提示：

• 本报告仅从金融工程角度描述数据，不构成投资建议。数据和模型存在一定局限性，投资者需要结合自身判断。

该报告分析了当前可转债市场表现、个券实绩与条款触发情况，强调高弹性个券机会的同时，也提醒需关注溢价率变化与条款风险。市场成交活跃度提升，显示资金对该资产的风险偏好增强，但需注意条款条款和情绪波动带来的波动风险。

📧 基于江海证券·2025年8月18日