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非农超预期 加息在即金价承压

核心内容总结

1. 非农数据远超预期，金价承压下行

• 非农数据超预期：美国2月非农就业人口增加23.5万，远超预期的20万，推动美联储加息预期升温。
• 金价下跌：COMEX黄金本周累计下跌2.67%，SHFE黄金下跌2.11%，现货黄金和白银也出现相应跌幅。
• 美元指数走弱：美元指数下跌，为金价提供一定支撑，但加息预期仍主导市场，金价持续承压。
• 经济数据向好：美债收益率上涨，道琼斯、纳斯达克及标普500指数均上行，市场对美国经济信心增强，黄金缺乏上升动力。
• 全球数据表现：欧元区经济数据符合预期，全球经济整体向好，黄金短期内难有上行动力。

2. 基本金属全线下跌，黑色系跌幅较大

• 金属价格下跌：SHFE铜、铝、锌、铅及热轧卷板均出现下跌，跌幅在2.04%至4.68%之间。
• 黑色系金属：螺纹钢、铁矿石等黑色系品种跌幅较大，受政策影响和需求收缩影响。
• 政策因素：工信部等十六部门联合发文推动落后产能退出，钢铁、煤炭、水泥等重点行业面临供给收紧压力。
• 需求端疲软：房地产政策逐步实施，市场趋于冷淡，进一步加剧金属价格下跌压力。
• 库存变化：国内铜铝库存增加，而部分品种库存减少，市场供需关系偏弱。

3. 美国原油存量超预期，油价持续下跌

• 原油价格下跌：NYMEX轻质原油、WTI原油和布伦特原油分别下跌6.71%、6.96%和6.13%。
• 库存上升：美国原油库存连续九周增加，达季节性新高，缓解供应端压力但令油价承压。
• OPEC减产：OPEC成员国减产协议目标完成情况好于预期，但未能抵消美国增产影响。
• 美元指数回落：美元暂时回落为油价提供支撑，但加息预期仍压制油价上涨。
• 未来展望：美国原油产量持续上升，抑制油价上行潜力，未来走势或震荡。

4. 农产品内外盘普跌

• 豆类价格下跌：CBOT大豆、豆油及DCE豆一、豆粕、豆油均出现下跌。
• 玉米价格波动：内盘玉米小幅上涨，外盘玉米下跌。
• 棉花价格下跌：DCE棉花价格下跌3.16%，持仓量下降。
• 影响因素：全球大豆供给充足，中国进口量增加但下游需求不足，导致豆类价格承压。
• 政策影响：政府推动农业结构调整，玉米种植面积和产量减少，对价格形成一定支撑。

5. 化工品全线重挫，沪胶、沥青领跌

• 化工品价格下跌：SHFE橡胶、沥青、PTA、玻璃等品种跌幅较大。
• 橡胶价格下跌：SHFE橡胶周内跌幅达8.05%，主要受库存上升和下游需求疲软影响。
• 沥青价格下跌：SHFE沥青周内下跌7.67%，国内轮胎厂开工缓慢导致需求不足。
• 影响因素：国际油价下跌对化工品形成压力，叠加国内库存增加和需求不足，导致价格持续走低。

主要观点

• 黄金承压：非农数据超预期和美联储加息预期增强，导致金价下跌，短期内难有上升动力。
• 基本金属下跌：供给收紧与需求收缩并存，黑色系品种跌幅较大，未来走势震荡。
• 油价下跌：美国原油增产和库存上升压制油价，OPEC减产效果有限，市场对供应过剩担忧加剧。
• 农产品价格下跌：全球供给充足，国内需求疲软，叠加政策调整，导致主要农产品价格普跌。
• 化工品价格走弱：受国际油价下跌和国内库存增加影响，化工品价格整体下行。

关键信息

• 非农数据：美国2月非农就业人口增长23.5万，远超预期，强化加息预期。
• 美债收益率：10年期国债收益率上涨至2016年12月高位，黄金承压。
• 中国贸易数据：2月贸易帐为-91.5亿美元，进口同比增加38.1%，出口同比减少1.3%。
• 外储数据：2月外汇储备意外回升至30051.2亿美元，为2016年6月以来首次上升。
• 库存数据：美国原油库存连续九周上升，达季节性新高；国内橡胶库存增加，影响价格走势。
• 政策动向：工信部推动落后产能退出，房地产政策实施，影响金属需求。
• 市场情绪：美联储加息预期升温，美元指数震荡，影响黄金和原油走势。

结论

整体来看，本周市场受非农数据、美联储加息预期及全球经济向好等因素影响，黄金价格承压下行。基本金属受供给收紧与需求收缩影响，价格全线下跌，黑色系跌幅较大。原油价格因美国增产和库存上升而持续下跌，而化工品和农产品价格也因供需关系和市场预期而走弱。未来需继续关注美联储政策动向及全球经济变化对大宗商品的影响。