20231008-财通证券-金属_新材料周报_美国9月非农大超预期_金价持续承压_25页_1mb

有色金属行业投资策略周报：核心观点与市场分析

1. 贵金属
   美国9月非农数据大超预期，劳动力市场强劲维持，叠加加息预期升温，黄金价格承压。

   CME显示11月美联储加息概率提升至27%，国内外金价均出现显著下跌。

2. 工业金属

   • 铜：海外宏观压制为主，需求未达预期，价格下行；国内精铜杆企业开工率回升但下游影响有限。
   • 铝：库存持续去化，供给恢复缓慢，价格维持高位。

3. 能源金属

   • 锂：供强需弱，碳酸锂产量下降，价格环比跌超7%，终端需求改善不足。
   • 钴：需求疲弱，价格稳中上涨；订单仍不乐观，压价情绪仍存。
   • 稀土：北方稀土10月挂牌价环涨，氧化镨钕与氧化钕涨幅明显，预计节后持续走强。

4. 重点推荐标的

   银泰黄金、山东黄金（贵金属）；紫金矿业、云铝股份、天山铝业（工业金属）；天齐锂业、赣锋锂业（能源金属）；厦门钨业、海亮股份（小金属）。

5. 风险概述

   金融风险叠加（央行加息预期、房地产、新能源汽车、海外地缘政治）及产业供需错配风险。

注：更新日期：2023年10月9日；数据编录至图表目录，涵盖板块表现、估值及公司评级表。