2022-11-23-国家金融与发展实验室-市场气若游丝_政策注入强心剂——2022Q3房地产金融_29页_2mb

NIFD季报分析总结：房地产金融形势与政策导向

一、 房地产市场概况

2022年三季度中国房地产市场形势可概括为“气若游丝”。房价和地价持续低迷，房价同比跌幅扩大；商品住房销售规模显著下滑，9月70大中城市销售面积同比下降至历史低点；住宅市场有效供给大幅下降，土地市场持续低迷；与此同时，部分城市住房租金相对稳定，库存去化周期虽有所缩短但仍处于较高水平。

二、 金融政策支持

在党的二十大胜利闭幕后半个月内，房地产市场迎来三项重大政策支持（“金融三大礼包”）：

1. 银行间交易商协会支持民营房企发债融资，额度约2500亿元；
2. 人民银行与银保监会联合发布“金融16条”，多渠道支持房企融资，包含开发贷、债券展期、并购贷、“保交楼”专项借款等；
3. 银保监会、住建部、人民银行推出商业银行保函置换预售资金业务。

三、 政策效果与挑战

筑底需时

上述政策精准针对供给端问题（房企债务违约、资金失血），介入及时，但短期筑底效果不明显：

• 政策传导时滞性；
• 金融机构执行意愿与能力待观察；
• 房企资金吸收能力仍受限，房企面临“以销定投”压力，新资金是否能形成有效运营能力仍存疑问。

微观风险

房企处于“死亡螺旋”，资金短缺导致停工、违约，进一步打击购房者信心，引发“停贷事件”频发，若处理不当，可能酿成系统性金融风险。

四、 经济转型下的市场前景

党的二十大报告提出了“五个现代化”目标：

• 深度城市化进程仍将是中国房地产业发展的核心背景；
• 全体共同富裕将推动房地产行业结构转型，“租购并举”“长租房”等发展路径需提速；
• 绿色城市化提要求，绿色建筑成未来方向；
• REITs等金融工具将有利于盘活存量资产；
• 不确定因素仍大，但政策定力和市场信心将推动行业逐步修复。

五、 结语

尽管当前市场严竣，但政策组合拳力争稳住供给端，保障从业人员信心，防范金融风险。从中国特色社会主义现代化建设目标出发，房地产业的深度调整与转型将逐步走向稳定阶段。