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沥青期货早报总结 - 2026年6月9日

核心内容概述

本报告对2026年6月9日沥青期货市场进行了详细分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期以及价格走势等多个方面，旨在为市场参与者提供参考信息。整体来看，沥青市场在供给和需求端均面临压力，但原油走强提供了短期成本支撑，预计沥青2609合约将在4490-4604元/吨区间震荡。

一、基本面分析

1. 供给端

• 5月国内沥青总排产量：127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。
• 本周产能利用率：13.5427%，环比减少2.76个百分点。
• 样本企业产量：22.6万吨，环比减少16.91%。
• 样本企业装置检修量：179.3万吨，环比增加15.08%。
• 预计下周供给压力将有所增加。

2. 需求端

• 重交沥青开工率：13.3%，环比减少0.17个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：8.3%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：8.1966%，环比增加2.09个百分点，仍低于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率：21%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平。
• 防水卷材开工率：33%，环比持平，低于历史平均水平。
• 总体来看，需求端复苏乏力，整体需求不及预期。

3. 成本端

• 日度加工沥青利润：-138.97元/吨，环比减少47.00%。
• 山东地炼延迟焦化利润：476.2757元/吨，环比减少38.03%。
• 沥青与延迟焦化利润差：减少，表明沥青加工亏损有所缓解。
• 原油走强，成本支撑短期有所增强。

二、市场数据

1. 基差

• 山东现货价：4500元/吨。
• 09合约基差：-47元/吨，现货贴水期货。

2. 库存

• 社会库存：98.2万吨，环比减少3.81%。
• 厂内库存：80.5万吨，环比减少4.73%。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比减少15.78%。
• 库存持续去库，显示市场去库存趋势。

3. 盘面走势

• MA20向上，09合约期价收于MA20上方，显示短期支撑增强。

4. 主力持仓

• 主力持仓净多，多增，显示市场多头力量增强。

5. 预期

• 沥青2609合约：预计在4490-4604元/吨区间震荡。
• 利多因素：原油成本相对高位，对沥青形成支撑。
• 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。

三、价格走势与价差分析

1. 期货合约走势

• 09合约：收于4547元/吨，环比上涨210元，涨幅4.84%。
• 各合约价差走势：
  • 3-6：-847元/吨，环比-134元。
  • 3-9：-662元/吨，环比-118元。
  • 6-9：185元/吨，环比16元。
  • 6-12：606元/吨，环比76元。
  • 9-12：421元/吨，环比60元。

2. 原油价格走势

• 布油价格：2026年6月为4500元/吨，较2025年上涨。
• 西德州油价格：2026年6月为4700元/吨，较2025年上涨。
• 原油价格走强，对沥青形成成本支撑。

3. 原油裂解价差走势

• 价差波动较大，显示原油与沥青之间的关系不稳定，需关注油价走势变化。

4. 沥青与原油、燃料油比价走势

• 沥青价格与原油、燃料油的比价在2026年有所波动，整体呈现弱关联性。

四、现货行情

1. 各地区沥青价格走势

• 华东、山东重交沥青价格：持续上涨，2026年6月达到4000元/吨以上。

2. 周度出货量

• 全国出货量：13.04万吨，环比增加13.59%。
• 山东出货量：6.5万吨，环比增加62.09%。
• 华东出货量：0万吨，环比持平。
• 出货量有所回升，但需求整体仍偏弱。

五、主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 供给端：供给压力仍处高位，但近期减产缓解了部分压力。
• 需求端：需求复苏乏力，整体不及预期。
• 成本端：原油走强，提供短期成本支撑。
• 库存端：库存持续去库，对价格形成支撑。

2. 风险点

• 原油价格走势变化：若原油价格下跌，可能削弱成本支撑。
• 沥青焦化物利润差走势：若利润差扩大，可能影响沥青加工意愿。

六、总结

沥青市场在2026年6月9日整体偏多，主要受原油成本支撑及库存去库影响。尽管供给端有所减产，但需求端依然低迷，且整体市场存在一定的不确定性。投资者应关注原油价格走势及沥青焦化利润变化，以判断市场走势。沥青2609合约预计在4490-4604元/吨区间震荡，市场趋势仍需进一步观察。