20241231-国投期货-沥青周报_利多消息集中提振沥青价格_11页_2mb

沥青周报总结

核心内容

上周沥青期货价格显著上涨，SC2502合约上涨3.6%至559.9元/桶，BU2502合约上涨4.8%至3689元/吨。国内沥青现货均价为3642元/吨，环比小幅下降12元/吨，但山东现货价格仍维持在3470-3670元/吨区间。

主要观点

• 基本面概览：

  • 供应端：国内96家炼厂周度供应量为45.9万吨，环比下降4.2万吨。2025年1月沥青产量预测均值为215万吨。
  • 需求端：54家样本炼厂累计出货量为1841万吨，同比减少542万吨（-22.4%），但同比跌幅有所收窄。
  • 消费量预估：基于历史数据，若以近年历史同期环比变化均值预估，2025年1月沥青消费量为199.4万吨；若以历史同比变化均值预估，则为218万吨。
  • 库存情况：54家样本炼厂库存环比微降0.4万吨至59.6万吨；104家样本贸易商库存环比下降6.4万吨至83.6万吨，社会库存去库速度加快。

• 行情展望及策略建议：

  • 2024年最后一个交易日，沥青期货价格强势上涨，主要受原油走强及消费税调整等利多消息提振。
  • 1月沥青市场预计为供需双弱的紧平衡状态，但当前产业链库存处于绝对低位，沥青价格具备较大上涨弹性。
  • 若原油价格维持上涨或出现供应缩减等利好因素，BU期价有望继续上涨。

关键信息

• 价格走势：

  • SC2502：+3.6%（+19.2）至559.9元/桶
  • BU2502：+4.8%（+168）至3689元/吨
  • 国内现货均价：3642元/吨（环比-12元/吨）

• 库存变化：

  • 54家炼厂库存：59.6万吨（环比-0.4万吨）
  • 104家贸易商库存：83.6万吨（环比-6.4万吨）
  • 社会库存去库速度加快

• 操作评级：

  • 沥青：★★★（三颗星，预判趋势性上涨，具备投资机会）

数据来源

• 图表与数据：
  • 图1：BU与SC主力连续收盘价（加载失败）
  • 图2：BU与SC比价（加载失败）
  • 图3：Brent原油与沥青价格走势对比（加载失败）
  • 图4：沥青主力连续成交量&持仓量（加载失败）
  • 图5：沥青现货价格（加载失败）
  • 图6：BU期现价格及基差走势（加载失败）
  • 图7：主连山东期现价差（加载失败）
  • 图8：主连华东期现价差（加载失败）
  • 图9：12-次年03价差（加载失败）
  • 图10：12-次年06价差（加载失败）
  • 图11：沥青远期曲线走势（加载失败）
  • 图12：BU-Brent裂解价差（加载失败）
  • 图13：BU-SC裂解价差（加载失败）
  • 图14：华东与山东价差（加载失败）
  • 图15：西南与华东价差（加载失败）
  • 图16：西南与山东价差（加载失败）
  • 图17：西南与华南价差（加载失败）
  • 图18：渣油延迟焦化与沥青利润差（加载失败）
  • 图19：日度开工率季节性（加载失败）
  • 图20：山东炼厂周度开工率（加载失败）
  • 图21：沥青产量：中国（大样本）（加载失败）
  • 图22：沥青产量：山东（周）（加载失败）
  • 图23：沥青产量：华东地区（周）（加载失败）
  • 图24：沥青产量：华北地区（周）（加载失败）
  • 图25：全国沥青周度出货量-分区域（加载失败）
  • 图26：国内沥青周度销量：54家样本企业（加载失败）
  • 图27：道路沥青消费量（加载失败）
  • 图28：防水沥青消费量（加载失败）
  • 图29：地方政府债券发行额：专项债券：当月值（加载失败）
  • 图30：道路沥青需求与公路建设投资（加载失败）
  • 图31：全国沥青厂库（加载失败）
  • 图32：全国沥青社会库存-隆众大样本（加载失败）
  • 图33：山东炼厂+社会库存-大样本：隆众（加载失败）
  • 图34：华东炼厂+社会库存-大样本：隆众（加载失败）
  • 图35：华北炼厂+社会库存-大样本：隆众（加载失败）
  • 图36：全国稀释沥青库存（加载失败）
  • 图37：期货总库存季节性（加载失败）

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