深度报告-20250909-东兴证券-煜邦电力-688597.SH-多业务协同驱动业绩向好_储能有望开辟新增长极_26页_2mb

煜邦电力（688597.SH）分析总结

公司概况

• 行业定位：智能用电领域的先行者，覆盖智能电力设备、智能巡检、信息技术服务及储能四大业务板块。
• 技术优势：深耕电力行业近三十年，累计拥有395项知识产权，近五年研发投入保持在9%以上，显著高于可比公司。
• 客户基础：主要客户包括国家电网、南方电网及大型发电企业，客户优质且需求稳定。
• 财务亮点：2024年营业收入9.4亿元，同比增长67.35%；归母净利润1.11亿元，同比增长195.77%，储能业务开始爆发。

业务分析

1. 智能电力产品：
   • 核心产品包括智能电表、用电信息采集终端、故障指示器等，具备高精度、多模式通信及低功耗优势。
   • 2024年招标量达8939万台，单价较2020年提升约30%，产品价值量显著增加。
2. 智能巡检业务：
   • 利用无人机、激光雷达等技术，提供输电线路数字化管理及风险评估服务。
   • 与国家电网通航公司、南网超高压等建立长期合作关系，业务覆盖低空经济相关领域。
3. 信息技术服务：
   • 承接电网客户科研项目，提供定制化软件开发与运维服务，覆盖调度、营销等多业务领域。
4. 储能业务：
   • 2024年交付额达3.05亿元，产品体系包括储能模组、液冷Pack等，目标市场为中国主导的新型储能行业。
   • 栋型技术路线以锂离子电池为主，2024年装机规模突破70GW。

投资建议与预测

• 业绩预测：预计2025-2027年营业收入分别为11.38亿元、14.56亿元、18.32亿元，归母净利润分别为1.50亿元、1.95亿元、2.46亿元。
• 估值：2025年动态PE为24.63倍，PB为3.42倍。
• 风险提示：下游需求不及预期、新业务拓展进度不及预期、技术迭代风险。

核心优势

• 全产业链布局，覆盖发电至调度的电力全环节。
• 多业务协同，储能业务成为新增长点。
• 高额研发投入保障产品技术领先。

关注事件

• 2024年业绩历史级增长，储能业务带动业绩爆发。
• 未来增长依赖智能电力存量轮换、智能巡检及储能新业务放量。