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固定收益日报总结 - 2018年9月3日

核心内容概述

本报告为2018年9月3日的固定收益市场日报，涵盖了美债、中债及港资债券的市场动态、新发债券情况及价格信息，同时也包括了AT1债券、投资级别债券、高收益债券的详细数据。报告指出，由于中美贸易谈判的不确定性，市场整体表现较为谨慎，同时提及部分中资企业业绩改善对市场的影响。

债市重点新闻

• 美国10年期美债收益率：上周五下跌至2.84%，对比上周四的2.85%。
• 美国国债市场：预计本周二将发行1,450亿美元的短期国债，相比上周减少160亿美元，为4月份以来首次全面减少短债供应。
• 市场反应：由于美联储加息预期，短期利率可能受到压制，但这种影响是短期的。
• 中资企业业绩：中国恒大集团转向可持续盈利模式，上半年净利润增速追赶碧桂园。内银板块利润上升，其中中国工商银行利润增长显著。
• 中美贸易纷争影响：尽管企业业绩改善，但未能推动股债市场持续反弹，上周五债市交投清淡，投资级别价格连续两日下跌，息差扩阔1-2基点，内房高收益类下跌0.25-0.375pt。

近期新发债券

• 上日无中资企业新发行美元债券。
• 有意发行美元债券的企业包括：中银香港、山水水泥、茂业国际、中广核、安徽交控、苏宁易购、潍坊城建、天津保税区、义乌国资、四川发展、广汇汽车、北京首创。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.250
5 year	3.320
10 year	3.565
30 year	4.045

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	100.16	2.691
5 year	100.05	2.738
10 year	100.13	2.860
30 year	99.63	3.019

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	101.15	2.063
5 year	95.73	2.138
10 year	92.58	2.191
15 year	94.60	2.374

到期收益率曲线

• 中国国债、美国国债及香港政府债的到期收益率曲线图像已提供，可供参考。

AT1债券价格（仅供专业投资者）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	3988.hk 601988.ch	6.750	10/23/2019	102.13	4.76	Ba1	BB
工商银行	1398.hk 601398.hk	6.000	12/10/2019	101.45	4.77	Ba1	BB-
建设银行	0939.hk 601939.ch	4.650	12/16/2020	99.36	4.94	Ba1	BB-
交通银行	3328.hk 601328.ch	5.000	7/29/2020	99.77	5.12	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	1658.HK	4.500	9/27/2022	93.34	6.41	Ba2	N.A.
招商银行	3968.HK	4.400	10/25/2022	93.24	6.30	N.A.	BB-
民生银行	1988.HK	4.950	12/14/2021	95.58	6.48	N.A.	N.A.
浙商银行	2016.HK	5.450	3/29/2022	92.50	7.93	N.A.	N.A.
青岛银行	6196.HK	5.500	10/18/2022	89.74	8.61	N.A.	N.A.
徽商银行	3698.HK	5.500	11/10/2021	93.94	7.71	N.A.	N.A.
郑州银行	6196.HK	5.500	10/18/2022	88.92	8.82	N.A.	N.A.
重庆银行	1963.HK	5.400	12/20/2022	88.71	8.65	N.A.	N.A.
锦州银行	416.HK	5.500	10/27/2022	83.83	10.50	N.A.	N.A.
中信银行国际	0998.hk	7.250	4/22/2019	101.70	4.48	Ba2	N.A.
中信银行国际	0998.hk	4.250	10/11/2021	93.73	6.51	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	94.53	6.47	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	93.54	5.21	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中资（Financials）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	1299.hk	3.125	3/13/2023	97.76	3.67	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875	6/30/2025	99.34	3.99	A1	N.A.
东亚银行	0023.hk	6.125	7/16/2020	104.24	3.75	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	101.48	4.02	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500	10/3/2024	100.27	4.24	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.35	3.61	A1	A
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875	6/24/2020	104.63	4.18	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	100.42	4.16	Baa1	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	104.17	4.15	N.A.	BBB
海通证券	海通证券	3.500	4/21/2020	99.15	4.04	N.A.	BBB
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.78	3.90	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.95	4.61	Baa1	A-

中资（Corporates）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	中国海洋石油	4.250	1/26/2021	101.64	3.53	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油	5.500	5/21/2033	112.89	4.31	A1	A+
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750	5/13/2025	98.61	3.99	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.65	3.35	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	95.26	4.07	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	97.47	4.42	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	99.06	3.43	A1	A+
百度	百度	3.500	11/28/2022	98.72	3.83	A3	N.A.
华为投资控股有限公司	华为投资控股有限公司	4.125	5/19/2025	95.42	4.93	N.A.	N.A.

中资（Property）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海外发展	中国海外发展	3.950	11/15/2022	99.23	4.15	Baa1	BBB+
华润置地	华润置地	6.000	2/27/2024	108.58	4.23	Baa1	BBB+
远洋地产	远洋地产	4.450	2/4/2020	100.00	4.45	Baa3	NR
远洋地产	远洋地产	5.950	2/4/2027	101.81	5.68	Baa3	NR
万科企业	万科企业	3.950	12/23/2019	100.11	3.86	Baa2	BBB
中国恒大	中国恒大	7.500	6/28/2023	90.51	10.03	B2	B-
中国恒大	中国恒大	8.750	6/28/2025	89.80	10.90	B2	B-
绿地香港	绿地香港	3.875	7/28/2019	96.92	7.48	Ba3	B+
绿地香港	绿地香港	3.500	9/6/2019	96.92	6.73	Ba2	N.A.
绿地香港	绿地香港	5.875	7/3/2024	86.28	8.94	Ba2	BB-
绿城中国	绿城中国	5.875	8/11/2020	99.83	5.97	Ba3	B+
龙湖地产	龙湖地产	3.900	4/16/2023	95.38	5.03	Baa3	N.A.
世茂地产	世茂地产	4.750	7/3/2022	96.71	5.72	N.A.	BB
世茂地产	世茂地产	8.375	2/10/2022	105.42	5.21	Ba3	BB
建业地产	建业地产	8.000	1/28/2020	100.65	7.49	B1	B+
建业地产	建业地产	8.750	1/23/2021	101.81	7.90	B1	B+
建业地产	建业地产	6.750	11/8/2021	95.90	8.24	B1	B+
路劲基建	路劲基建	5.000	8/9/2019	100.10	4.89	B1	BB-
路劲基建	路劲基建	4.700	9/6/2021	94.71	6.67	B1	BB-

中资（China LGFV）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
天津滨海新区建设投资集团	天津滨海新区建设投资集团	4.000	7/23/2020	96.71	5.87	Baa1	BBB+
重庆西部现代物流开发建设	重庆西部现代物流开发建设	3.250	9/6/2021	89.49	7.20	N.A.	N.A.
重庆南岸城建	重庆南岸城建	3.625	7/19/2021	94.67	5.66	N.A.	BBB+
重庆南岸城建	重庆南岸城建	4.500	8/17/2026	87.12	6.61	N.A.	BBB+
济南西城投资开发集团	济南西城投资开发集团	3.125	10/11/2021	93.21	5.54	N.A.	BBB-
西安城建投资	西安城建投资	2.800	9/13/2019	98.33	4.49	N.A.	N.A.
云南投资控股集团	云南投资控股集团	4.250	12/13/2021	92.25	6.93	N.A.	N.A.

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产（Non-Property）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	神州租车	6.125	2/4/2020	97.66	7.90	Ba3	BB
神州租车	神州租车	6.000	2/11/2021	94.67	8.47	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车	7.500	12/8/2018	100.28	6.29	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥	6.850	4/22/2019	86.51	15.03	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000	8/25/2021	96.89	5.14	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575	4/20/2020	96.08	7.17	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际	5.250	3/23/2022	94.61	6.99	N.A.	BB
山东如意科技集团	山东如意科技集团	7.750	6/5/2020	101.78	6.64	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股	5.000	2/16/2020	98.75	5.91	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富	5.200	9/21/2022	89.33	8.36	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国	8.750	12/5/2019	101.89	7.13	B3	B
宝龙地产	宝龙地产	5.950	7/19/2020	94.54	9.18	B2	B
宝龙地产	宝龙地产	4.875	9/15/2021	87.54	9.72	B2	B
禹洲地产	禹洲地产	6.000	10/25/2023	89.18	8.65	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园	6.350	1/11/2020	99.04	7.10	B2	B
中国奥园	中国奥园	6.525	4/25/2019	100.50	5.71	B2	N.A.
华南城	华南城	6.750	9/13/2021	78.84	15.83	N.A.	CCC+
花样年	花样年	7.375	10/4/2021	82.16	14.79	B3	B
当代置业	当代置业	6.875	10/20/2019	92.63	14.17	B3	N.A.

地产（Property）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	万达地产海外	3.950	11/15/2022	99.23	4.15	Baa1	BBB+
万达地产国际	万达地产国际	7.250	1/29/2024	96.85	7.98	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团	5.125	8/14/2022	93.06	7.18	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股	7.750	6/5/2020	101.78	6.64	B1	B+
丽新国际	丽新国际	4.600	9/13/2022	95.58	5.85	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产	4.875	8/8/2021	95.71	6.51	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产	4.750	10/14/2021	88.50	9.08	N.A.	N.A.
恒隆地产	恒隆地产	5.700	2/6/2021	99.98	5.71	N.A.	N.A.
恒基地产	恒基地产	5.500	9/17/2019	102.00	3.51	N.A.	N.A.
香港置地有限公司	香港置地有限公司	4.500	6/1/2022	103.33	3.54	A2	A
香港置地有限公司	香港置地有限公司	4.500	10/7/2025	104.24	3.81	A2	A
新世界中国地产	新世界中国地产	5.375	11/6/2019	101.03	4.46	N.A.	N.A.
新世界发展	新世界发展	4.375	11/30/2022	100.80	4.17	N.A.	N.A.
新鸿基地产	新鸿基地产	4.000	11/2/2020	101.03	3.50	A1	A+
新鸿基地产	新鸿基地产	3.625	1/16/2023	99.98	3.63	A1	A+
太古股份	太古股份	4.500	10/9/2023	102.99	3.85	A3	A-

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