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报告摘要

固定收益日报总结 - 2018年10月18日星期四

核心内容概览

本日报主要聚焦于全球及中国债券市场的动态，涵盖债市重点新闻、近期新发债券、国债/政府债券价格、AT1债券价格、投资级别债券价格、高收益债券价格及免责声明等内容。重点分析了中美贸易局势、美联储加息预期、中国信贷数据及部分企业债券的表现。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率上升：10年期美债收益率周三（10月17日）尾盘走高至3.19%。
中美贸易谈判未有进展：美国财政部未将中国列为汇率操纵国，避免贸易战升级，但美商务部长表示当前谈判处于断层状态。
美联储加息预期升温：联储局会议纪要暗示将继续加息，直至货币政策变得限制性。
中国信贷数据向好：9月份信贷增速加快，社会融资规模和新增人民币贷款均超预期，M2同比增速高于8月份。
全球FDI下降，中国逆势增长：2018年上半年全球FDI下降41%，中国吸收FDI增长6%，成为全球最大FDI流入国。
部分债券表现不佳：在加息预期下，债券价格受压，投资级别债券利差扩阔1-3基点，内房高受益类价格向下0.1-0.5pt，其中碧桂园系列债券表现较差，向下0.375pt；兴业太阳能流动性忧虑，导致太阳能板块债券价格普遍下跌1.5-2pt。

近期新发债券

以下企业有意发行美元债券：

浙江吉利
柳州东通
常德市城建
华发集团
光大新鸿基
海南航空
中银航空租赁
平安不动产
中国铝业
北京汽车
阳光城集团
绿地集团
保利集团

国债/政府债券价格

中国国债（AA-评级）

期限	收益率
3年	3.150%
5年	3.368%
10年	3.565%
30年	4.050%

美国国债（AAA评级）

期限	价格	收益率
3年	99.69	2.985%
5年	99.15	3.061%
10年	97.23	3.205%
30年	93.08	3.370%

香港政府债（AAA评级）

期限	价格	收益率
3年	100.23	2.387%
5年	94.80	2.407%
10年	90.88	2.434%
15年	92.22	2.600%

AT1债券价格（仅供专业投资者）

发行人	担保人/母公司	票面利率	回购日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国银行	3988.hk 601988.ch	6.750%	10/23/2019	101.93	4.74	Ba1	BB
工商银行	1398.hk 601398.hk	6.000%	12/10/2019	101.50	4.60	Ba1	BB-
建设银行	0939.hk 601939.ch	4.650%	12/16/2020	99.09	5.10	Ba1	BB-
交通银行	3328.hk 601328.ch	5.000%	7/29/2020	99.79	5.11	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	1658.HK	4.500%	9/27/2022	93.90	6.30	Ba2	N.A.
招商银行	3968.HK	4.400%	10/25/2022	93.43	6.30	N.A.	BB-
民生银行	1988.HK	4.950%	12/14/2021	95.70	6.49	N.A.	N.A.
浙商银行	2016.HK	5.450%	3/29/2022	92.80	7.90	N.A.	N.A.
青岛银行	6196.HK	5.500%	9/19/2022	89.15	8.90	N.A.	N.A.
徽商银行	3698.HK	5.500%	11/10/2021	94.68	7.51	N.A.	N.A.
郑州银行	6196.HK	5.500%	10/18/2022	88.19	9.16	N.A.	N.A.
重庆银行	1963.HK	5.400%	12/20/2022	89.01	8.64	N.A.	N.A.
锦州银行	416.HK	5.500%	10/27/2022	82.58	11.10	N.A.	N.A.
中信银行国际	0998.hk	7.250%	4/22/2019	101.09	5.03	Ba2	N.A.
中信银行国际	0998.hk	4.250%	10/11/2021	93.66	6.63	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	94.58	6.53	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	91.86	5.97	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中资（CHINA）

发行人	担保人/母公司	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
友邦保险	1299.hk	3.125%	3/13/2023	96.35	4.04	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875%	6/30/2025	97.19	4.36	A1	N.A.
东亚银行	0023.hk	6.125%	7/16/2020	103.60	3.96	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	100.17	4.33	N.A.	A-
交通银行	中国交通银行	4.500%	10/3/2024	100.21	4.27	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.09	3.87	A1	A
中信银行国际	中国中信银行国际	6.875%	6/24/2020	103.94	4.41	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250%	1/29/2024	100.26	4.26	Baa1	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	103.40	4.42	N.A.	BBB
海通证券	海通证券	3.500%	4/21/2020	98.79	4.34	N.A.	BBB
中国海洋石油	中国海洋石油	4.250%	1/26/2021	100.95	3.81	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油	5.500%	5/21/2033	108.70	4.67	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	95.66	4.73	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.66	3.59	A1	A+
百度	百度	3.500%	11/28/2022	97.56	4.15	A3	N.A.
百度	百度	4.125%	6/30/2025	97.66	4.53	A3	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.61	4.09	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	96.14	4.95	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	99.80	3.98	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	101.01	4.80	Baa1	N.A.

港资（HK）

发行人	担保人/母公司	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中华电力香港	中华电力香港	4.750%	3/19/2020	101.58	3.59	A1	A+
长和	长和	4.625%	1/13/2022	102.18	3.90	A2	A
长和	长和	7.450%	11/24/2033	130.29	4.64	A2	A
利丰	利丰	5.250%	5/13/2020	101.32	4.37	Baa2	BBB+
南丰国际控股	南丰国际控股	4.500%	9/20/2022	100.22	4.44	Baa3	BBB-
南丰国际控股	南丰国际控股	4.875%	5/29/2024	100.34	4.80	Baa3	BBB-
电讯盈科	电讯盈科	5.750%	4/17/2022	104.09	4.47	N.A.	N.A.
华为投资控股有限公司	华为投资控股有限公司	4.125%	5/19/2025	92.72	5.46	N.A.	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	99.80	3.98	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	101.01	4.80	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.61	4.09	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	96.14	4.95	Baa1	A-

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产（Non-Property）

发行人	担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
神州租车	神州租车	6.125%	2/4/2020	97.46	8.23	Ba3	BB
神州租车	神州租车	6.000%	2/11/2021	94.84	8.50	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车	7.500%	12/8/2018	99.98	7.42	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥	6.850%	4/22/2019	81.20	18.46	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000%	8/25/2021	97.00	5.14	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575%	4/20/2020	94.59	8.49	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际	5.250%	3/23/2022	92.73	7.70	N.A.	BB
山东如意科技集团	山东如意科技集团	7.500%	12/19/2019	93.18	14.03	B3	B-
新城发展控股	新城发展控股	5.000%	2/16/2020	97.27	7.19	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富	5.200%	9/21/2022	86.29	9.47	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大	7.500%	6/28/2023	91.04	9.93	B2	B
中国恒大	中国恒大	8.750%	6/28/2025	86.98	11.60	B2	B
融创中国	融创中国	8.750%	12/5/2019	102.10	6.76	B2	B
宝龙地产	宝龙地产	5.950%	7/19/2020	94.98	9.11	B2	B
宝龙地产	宝龙地产	4.875%	9/15/2021	86.65	10.31	B2	B
禹洲地产	禹洲地产	6.000%	10/25/2023	86.93	9.32	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园	6.350%	1/11/2020	99.24	7.00	B2	B
中国奥园	中国奥园	6.525%	4/25/2019	100.45	5.63	B2	N.A.
华南城	华南城	6.750%	9/13/2021	77.24	17.01	N.A.	CCC+
花样年	花样年	7.375%	10/4/2021	76.55	17.93	B3	B
当代置业	当代置业	6.875%	10/20/2019	91.45	16.50	B3	N.A.

地产（PROPERTY）

发行人	担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
万达地产海外	万达地产海外	3.800%	7/21/2019	97.02	7.94	N.A.	N.A.
万达地产海外	万达地产海外	4.450%	2/27/2024	106.73	4.57	Baa1	BBB+
远洋地产	远洋地产	4.450%	2/4/2020	99.61	4.76	Baa3	NR
远洋地产	远洋地产	5.950%	2/4/2027	97.56	6.33	Baa3	NR
万科企业	万科企业	3.950%	12/23/2019	99.82	4.11	Baa2	BBB
雅居乐集团	雅居乐集团	5.125%	8/14/2022	90.63	8.02	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团	9.000%	5/21/2020	104.32	6.10	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股	7.750%	6/5/2020	101.04	7.06	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股	5.000%	2/16/2020	97.27	7.19	N.A.	BB-
瑞安房地产	瑞安房地产	5.700%	2/6/2021	99.47	5.95	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产	4.375%	10/5/2019	99.30	5.13	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国	8.750%	12/5/2019	102.10	6.76	B2	B
宝龙地产	宝龙地产	5.950%	7/19/2020	94.98	9.11	B2	B
宝龙地产	宝龙地产	4.875%	9/15/2021	86.65	10.31	B2	B
中国奥园	中国奥园	6.350%	1/11/2020	99.24	7.00	B2	B
中国奥园	中国奥园	6.525%	4/25/2019	100.45	5.63	B2	N.A.
华南城	华南城	6.750%	9/13/2021	77.24	17.01	N.A.	CCC+
花样年	花样年	7.375%	10/4/2021	76.55	17.93	B3	B
当代置业	当代置业	6.875%	10/20/2019	91.45	16.50	B3	N.A.
丽新国际	丽新国际	4.600%	9/13/2022	95.31	5.97	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产	4.875%	8/8/2021	95.42	6.69	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产	4.750%	10/14/2021	88.25	9.35	N.A.	N.A.

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