20210816-万联证券-医药生物行业周观点_关注新冠疫情及中报业绩超预期的企业_8页_842kb

新冠疫情及中报业绩超预期背景下医药生物行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于2021年8月9日至8月15日期间医药生物行业的市场表现、政策动态及企业公告，分析了行业在疫情持续影响下的发展态势，并结合中报业绩披露，提出投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 医药生物板块上周下跌 1.47%，在所有一级子行业中排名倒数第四。
• 与沪深300指数相比，跑输 1.96个百分点，但跑赢创业板指数 2.71个百分点。
• 医药商业板块表现最佳，涨幅达 4.83%，受益于《长期处方管理规范（试行）》政策利好。
• 医疗服务板块跌幅最大，为 -4.90%，受疫情影响较大。

2. 疫情对行业的影响

• 新冠病毒变异毒株仍在部分地区流行，短期来看，提高疫苗接种覆盖率仍是重点。
• 二类疫苗使用受限，但防疫相关医疗器械和新冠检测企业受益。
• 长期来看，疫情对医药行业的影响逐渐减弱，行业消费属性和科技属性不变，产业升级趋势持续。

3. 投资建议

• 关注创新药及研发产业链（CXO）：具有长期增长潜力。
• 关注优质医疗服务企业：具备稳定增长和抗风险能力。
• 关注具备创新技术并有望实现国产替代的医疗器械企业：如开立医疗。
• 关注未来1-2年有重磅品种放量及新品上市预期的疫苗企业：如康希诺、万泰生物等。

关键信息

一、政策动态

1. 《长期处方管理规范（试行）》：规范长期处方管理，适用于慢性病患者，鼓励基层医疗机构使用，有助于提升医药商业板块的业绩表现。
2. 《医疗保障待遇清单制度意见》：旨在依法依规管理医疗保障制度，明确基本保障内涵和政策调整权限，规范决策流程，推动多层次医疗保障体系建设。

二、企业公告

1. 开立医疗：其超声电子上消化道内窥镜（型号：EG-UR5）获得NMPA注册批准，成为全球第四家掌握该技术的医疗器械企业。
2. 恒瑞医药：子公司获注射用HRS9432临床试验批准，该药物为新一代长效抗真菌药物，具备治疗念珠菌血症和侵袭性念珠菌病的潜力。
3. 以岭药业：阿奇霉素片通过仿制药质量和疗效一致性评价，为常见抗生素，适用于多种感染性疾病。

三、市场回顾

• 一级子行业：钢铁（+6.19%）、采掘（+6.03%）涨幅居前，电气设备（-3.32%）、电子（-2.52%）跌幅较大。
• 三级子行业：医药商业（+4.83%）涨幅最大，医疗服务（-4.90%）跌幅最大。
• 个股表现：涨幅前五包括大参林（+19.21%）、益丰药房（+17.30%）、美迪西（+16.91%）等；跌幅前五包括康希诺-U（-23.53%）、键凯科技（-20.04%）、ST运盛（-16.08%）等。

风险提示

• 外围不确定因素加大：可能影响市场整体表现。
• 疫情局部反复：可能对医疗资源和行业需求产生影响。
• 控费及带量采购政策超预期：可能对部分企业利润造成压力。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市，即未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

结论

在新冠疫情持续影响及政策利好推动下，医药生物行业呈现分化格局。医药商业受益政策，医疗器械和疫苗企业面临机遇，而医疗服务板块受疫情影响较大。建议投资者关注具有创新能力、业绩超预期以及国产替代潜力的企业，同时注意政策与疫情带来的潜在风险。