20210816-华泰期货-畜牧周报_疫情影响消费疲软_生猪价格博弈加剧_6页_1mb

报告摘要

疫情影响消费疲软生猪价格博弈加剧

核心内容

2021年8月13日，全国外三元生猪均价为14.71元/kg，较上周同期下跌0.51元/kg；仔猪均价为27.44元/kg，较上周同期下跌0.2元/kg；白条肉均价为20.51元/kg，较上周同期下跌0.05元/kg。猪料比价为4.3:1，较上周同期下跌0.08。生猪现货价格继续下跌，反映出疫情对生猪市场的影响持续存在。

主要观点

疫情对消费的影响
- 新冠肺炎疫情导致多地封锁，影响了生猪的正常流通和消费。
- 传统消费旺季如暑期旅游、升学宴会受到冲击，餐饮饭店销量下降，居民区小超市走量增加。
- 尽管部分头部养殖集团下调出栏计划，但短期内猪肉消费低迷，难以支撑猪价上涨。
期货市场表现
- 截至8月13日，主力9月份合约收盘价为16720元/吨，较上周五下跌830元/吨。
- 9月份合约较现货仍升水1600元/吨左右，由于临近交割，现货价格上涨预期受疫情影响，盘面升水可能以期货下跌来修复。
- 基差收敛压力叠加需求疲软，生猪价格短期内有向下破位的可能。
市场博弈加剧
- 周末部分地区的猪价超跌，市场博弈加剧，加上屠宰企业收购受疫情防控影响，价格出现小幅反弹。
- 仔猪价格较低，养殖户补栏积极性不高，部分养殖户选择补栏大体重仔猪以赶年前出栏。
长期趋势分析
- 从生猪产能恢复和猪周期来看，生猪价格已进入下跌周期，短期季节性反弹不影响大周期趋势。
- 市场对2023年行情预期悲观，部分养殖户开始补栏小后备母猪以赌未来行情。