20240421-天风证券-建筑材料行业研究周报_大宗品Q2有望走出盈利相对底部_C端建材需求仍较优_7页_686kb

建筑材料行业研究周报总结

核心观点

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 华东水泥开启涨价，水泥、玻纤等大宗周期品一季度价格底部基本确定，二季度有望震荡向上。
• C端消费建材需求表现良好，符合市场预期。
• 新材料品种（如光伏玻璃、电子玻璃、药用玻璃）在新能源、国产替代等领域具有成长性。

行情回顾

• 市场表现：过去五个交易日，建筑材料（中信）上涨0.5%，除玻璃纤维和水泥外，其余子板块均呈负收益。
• 个股表现：涨幅居前的个股包括中铁装配（+277%）、中国巨石（+149%）、中材科技（+122%）。
• 重点推荐组合：北新建材（+62%）、华新水泥（+26%）、旗滨集团（+23%）等表现良好。

大宗品与C端需求

• 水泥、玻纤：4月份开始集中涨价，龙头企业凭借产品结构优势率先复价，需求旺季即将到来，但价格持续性取决于需求景气度。
• 二手房销售恢复较好，深圳、青岛等城市二手房成交同比增长，C端消费建材发货量增长显著。

重点推荐标的

1. 传统建材龙头：华新水泥、北新建材，受益于基建和地产需求预期改善。
2. 消费建材：伟星新材、北新建材，地产政策改善趋势明确，行业集中度有望提升。
3. 新材料品种：
   • 光伏玻璃、电子玻璃：受益于产业链景气度回暖及国产替代。
   • 电子纱、碳纤维：下游需求高景气，技术壁垒高。
4. 塑料管道板块：中国联塑、东宏股份，基建及地产需求共同驱动。

风险提示

• 基建、地产需求超预期回落，影响水泥、玻璃价格趋势。
• 新材料品种下游需求不及预期，或成长性不足。
• 地产产业链坏账减值损失超预期。

以上内容作为简洁摘要，如需具体数据支持或详细分析，请参考完整行业研究报告。