20160706-兴业证券-彩票行业_曙光初现_行业逐步明朗_24页_2mb

彩票行业分析报告总结

核心内容

彩票及博彩行业是资本市场高度关注的行业。2016年5月，五部委发布文件进一步整顿擅自利用互联网销售彩票的行为，同时发布政府采购招标文件，明确了互联网彩票发展的路径和放开时点。随着行业政策逐步明朗，相关公司迎来了发展契机。

主要观点

• 政策明朗化：互联网彩票发展路径逐步清晰，放开时点临近，合法合规的互联网彩票业务即将恢复。
• 行业前景乐观：创新是行业发展的主旋律，包括体制、彩种和渠道创新，将推动行业爆发性增长。
• 龙头公司潜力：人民网、500彩票网、中国竞彩网等公司具备较强的行业背景和市场地位，投资机会明显。
• 互联网彩票服务高利润：互联网彩票销售服务毛利率高达70%，具备较高的盈利能力。

关键信息

1. 互联网彩票推进时间点逐步明朗化

• 2016年8月底完成电话销售福利彩票相关宣传素材成果输出，配合电话销售试点。
• 2016年10月底完成互联网销售福利彩票营销策划及相关宣传素材成果输出，配合互联网销售试点。
• 体彩明确时间表，包括互联网系统新增游戏安全测试、移动应用客户端安全检测等。

2. 500彩票：垂直领域龙头标的

• 成立于2001年，2013年于美国纽交所上市，是中国首家提供网上彩票服务的公司。
• 主要收入来源为省体彩中心支付的服务费，返佣比例约10%。
• 拥有彩票合买、定制跟单、追号、胆拖投注等创新服务。
• 2015年因政策原因暂停互联网彩票销售，但其用户基数和活跃度仍保持较高水平。
• 公司拥有海外流通股82.02%，非流通股17.98%。

3. 澳客网：借助人民网，背景雄厚

• 澳客网是人民网旗下在线彩票平台，具备较强的品牌和资源优势。
• 2016年6月，澳客网月浏览数PV仅次于500彩票网，位居行业第二。
• 在近3个月的在线彩票综合排名中位列第三。
• 拥有丰富的赛事数据和专业的投注指导服务，如竞彩“计算器”、专家分析等。

4. 中国竞彩网：体彩竞猜游戏一站式服务平台

• 中国竞彩网隶属于中体彩彩票运营管理有限公司，是获得互联网彩票销售试点资质的公司之一。
• 提供体育资讯、竞彩论坛、投注指导等服务，是体彩竞猜游戏的官方信息发布平台。
• 在体育赛事期间，竞彩销量增长显著，如世界杯期间增长近400%。
• 拥有专业赛事分析团队，提供权威比赛推荐和投注建议。

5. 行业投资策略

• 人民网作为互联网彩票行业龙头，前景广阔，值得重点关注。
• 500彩票和中体产业此前拥有试点资格，具备明显投资机会。
• 天音控股、鸿博股份等公司在彩种创新、终端系统设备及渠道方面存在显著投资潜力。

行业趋势与机会

• 政策驱动：随着政策逐步明朗，互联网彩票业务有望重启，推动行业增长。
• 技术创新：彩种创新和渠道创新是行业发展的关键。
• 用户积累：500彩票、澳客网等平台通过多年积累，拥有大量用户基础和活跃度。
• 平台优势：人民网在品牌、内容、渠道和国际化方面具有显著优势，有望成为行业主导力量。

投资建议

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 投资建议依据：公司相对大盘涨幅情况。

结论

彩票行业在政策调整和市场复苏背景下，正逐步走向规范化和创新化。人民网、500彩票网、中国竞彩网等公司在行业中的领先地位和业务优势，使其成为未来投资的重点标的。随着互联网彩票销售资质的逐步放开，行业将迎来新的增长机会。