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PTA&MEG早报-2022年6月15日总结

核心内容

本报告总结了PTA与MEG在2022年6月15日的市场动态，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面，为投资者提供了短期操作建议。

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PTA 每日观点

基本面

• 台湾一套150万吨PTA装置已恢复运行，另一套50万吨装置开始检修，预计35天。
• 油价高位回落，PX供应增加，PTA工厂积极转卖PX，市场情绪有所修复。
• PTA加工费明显修复，但聚酯及下游负荷回升缓慢，终端需求受限，涤丝库存压力大。

基差

• 现货价7420元/吨，09合约基差128元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• PTA工厂库存3.35天，环比减少0.4天。

盘面

• 收盘价高于20日均线，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

市场预期

• PX支撑减弱，PTA短期累库压力增加，预计短期震荡为主。
• 操作建议：TA2209关注7150-7350区间操作

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MEG 每日观点

基本面

• 乙二醇各工艺路线利润低位，13日CCF库存117.8万吨，环比增加0.8万吨。
• 成本端油价回落，煤价稳定，港口库存偏高，去化缓慢。
• 聚酯负荷回升缓慢，乙二醇供需结构修复有限。

基差

• 现货价5125元/吨，09合约基差-149元/吨，盘面升水偏空。

库存

• 华东地区MEG库存115.7万吨，环比减少2.45万吨。

盘面

• 收盘价高于20日均线，偏多。

主力持仓

• 主力净空，空增，偏空。

市场预期

• 供应挤出持续，部分煤化工装置检修，港口库存高企压制价格。
• 需求端疲软，预计短期以筑底为主。
• 操作建议：EG2209短期关注5400阻力位

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影响因素总结

利多因素

• 海外成品油价格高位，推动调油需求，支撑芳烃产品。
• MEG供应环节持续挤出，有望改善供需结构。

利空因素

• 聚酯工厂效益及库存压力大。
• 下游负荷回升缓慢，终端需求受限。
• 原油及PX端存在走弱预期。

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当前主要逻辑

• 低加工费下成本因素主导：PTA加工费修复，但整体仍处于低位，成本端压力仍存。

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主要风险点

1. 成本端油价波动剧烈，可能影响PTA及MEG价格走势。
2. 终端需求恢复不及预期，可能延长聚酯及下游的库存压力。

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价格变动分析

项目	2022-06-14	2022-06-13	变动
PTA现货价	7420	7500	-80
MEG现货价	5125	5035	+90
TA01	6972	6970	+2
TA05	6762	6808	-46
TA09	7292	7340	-48
EG01基差	-237	-240	+3
EG05基差	-291	-336	+45
EG09基差	-149	-142	-7

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利润分析

项目	2022-06-14	2022-06-13	变动
PTA加工费	603.46	663.04	-59.58
石脑油MEG内盘利润	-1377.61	-1465.62	+88.01
外采乙烯制MEG内盘利润	-585.80	-654.85	+69.06
甲醇制MEG内盘利润	-1368.80	-1450.10	+81.30
煤制MEG利润	-1855.00	-1903.00	+48.00
POY利润	-160.97	-149.23	-11.75
FDY利润	-160.97	-149.23	-11.75
DTY利润	-10.97	-49.23	+38.25
涤纶短纤利润	-157.64	-145.89	-11.75

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月间价差与基差

• PTA月间价差：价差高位回落，09合约基差有所修复。
• MEG月间价差：港口库存处于同期高位，短期有见顶迹象。
• 涤纶库存：高位去化但压力明显，终端库存逐步回归上游。
• 聚酯上游开工：PX、PTA负荷明显回升。
• 聚酯下游开工：负荷低位回升，但速度偏慢，下游触底回升。
• PTA加工费：环比大幅改善。
• MEG利润：主流工艺路线利润仍处于低位。
• 涤纶利润：聚酯产品综合效益仍处于较低水平。

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