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PTA&MEG早报-2022年6月2日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，重点分析了PTA与MEG的近期市场动态、基本面、技术面及操作建议，旨在为投资者提供参考。

PTA 每日观点

基本面分析

• PX供应：韩国S-oil爆炸对PX供应影响不大，大线维持正常生产，小线检修延续计划。
• PTA加工费：持续处于低位，装置检修逐渐明朗。
• 聚酯及下游：疫情好转后部分工厂原料供应恢复，但开工负荷改善缓慢，终端需求仍受抑制。
• 库存：PTA工厂库存为4.26天，环比减少0.55天。
• 盘面：收盘价高于20日均线，显示偏多趋势。
• 主力持仓：主力净多，多减，趋势偏多。
• 预期：短期成本端PX环节有走弱预期，盘面难以形成持续上涨，建议在6500-6800区间操作。

主要观点

• 供需格局：随着部分装置推迟检修，PTA供需偏紧局面逐步缓解。
• 成本因素：PX环节的走弱预期对PTA成本端构成压力。
• 操作建议：TA2209合约建议在6500-6800区间操作。

MEG 每日观点

基本面分析

• 利润情况：各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间亏损。
• 库存情况：30日CCFEI库存为118.7万吨，环比减少1.9万吨；华东地区库存为118.6万吨，环比减少0.68万吨。
• 成本端：油价高位震荡，煤价稳定，但港口库存偏高，压制价格。
• 需求端：聚酯负荷回升缓慢，终端织机与加弹负荷回落，需求疲软。
• 盘面：收盘价高于20日均线，显示偏多趋势。
• 主力持仓：主力净多，多减，趋势偏多。
• 预期：乙二醇供应持续挤出，但国内负荷提升，需等待行情驱动因素。

主要观点

• 供需关系：供应挤出仍在进行，但国内负荷提升可能缓解部分压力。
• 价格压制：高港口库存对价格形成明显压制。
• 操作建议：EG2209合约建议在5000-5150区间操作。

影响因素总结

利多因素

• 国内外成品油价格走势背离，推动调油需求增加。
• PTA与MEG加工费及利润处于低位，装置检修有望改善供需。

利空因素

• PX供需改善，PTA成本端存在适度走弱预期。
• 聚酯工厂效益及库存压力较大。
• 下游聚酯负荷回升缓慢，终端需求受限。

主要风险点

1. 油价波动剧烈
2. 终端需求恢复不及预期

技术与市场分析

价格变动

• PTA现货：价格为6830元/吨，环比下降80元。
• MEG现货：价格为4945元/吨，环比下降15元。
• 期货合约：TA09合约价格为6694元/吨，环比下降152元；EG09合约价格为4945元/吨，环比下降126元。

基差情况

• PTA基差：TA09合约基差为136元/吨，盘面贴水偏多。
• MEG基差：EG09合约基差为-126元/吨，盘面升水偏空。

月间价差

• PTA：价差图显示近期价格明显强于EG。
• MEG：港口库存处于同期高位，对价格形成压制。

库存与开工分析

PTA库存

• PTA工厂库存为4.26天，环比减少0.55天，显示库存压力有所缓解。

MEG库存

• 港口库存处于同期高位，华东地区库存为118.6万吨，环比减少0.68万吨。

聚酯开工

• PX负荷低位明显回升，PTA负荷有所回落。
• 聚酯产品综合效益处于极低水平，长丝库存高位压力仍然明显。

操作建议

• PTA：TA2209合约建议在6500-6800区间操作。
• MEG：EG2209合约建议在5000-5150区间操作。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。