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PTA&MEG早报-2022年6月16日总结

核心内容

本报告分析了2022年6月16日PTA与MEG市场的基本面、价格走势、库存情况及主力持仓，结合市场预期与风险因素，提供了对短期走势的判断。

PTA市场分析

基本面

• 华东一套65万吨PTA装置短停，预计今日恢复。
• PX供应增加，PX利润高位，PTA工厂积极转卖PX，导致PX价格下跌。
• PTA加工费出现明显修复，成本下跌支撑PTA价格。
• 聚酯工厂负荷环比改善，但速度偏慢，终端需求受限，涤丝库存由终端向上游转移，高库存压力未缓解。

技术面

• 现货价为7420元/吨，09合约基差为250元/吨，盘面贴水偏多。
• PTA工厂库存为3.35天，环比减少0.4天。
• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。
• 主力净多，多减，偏多信号。

预期

• PX支撑作用减弱，PTA短期累库压力增大，预计短期跟随原料偏弱震荡。
• TA2209合约短期关注7000元/吨支撑位。

MEG市场分析

基本面

• 各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间亏损。
• CCF口径库存为117.8万吨，环比增加0.8万吨。
• 成本端油价高位回落，煤价稳定，港口库存偏高，去化缓慢。

技术面

• 现货价为5155元/吨，09合约基差为-99元/吨，盘面升水偏空。
• 华东地区MEG库存为115.7万吨，环比减少2.45万吨。
• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。
• 主力净空，空减，偏空信号。

预期

• 乙二醇供应持续挤出，部分煤化工装置有检修计划。
• 港口罐容趋紧，显性库存去化缓慢，高港存压制价格。
• 需求端疲软，聚酯负荷回升缓慢，预计短期仍以筑底为主。
• EG2209合约短期关注5400元/吨阻力位。

影响因素总结

利多因素

1. 海外成品油价格高位，推动调油需求增加，为芳烃下游产品提供成本支撑。
2. MEG供应环节持续挤出，有望改善供需结构。

利空因素

1. 聚酯工厂效益及库存压力较大。
2. 下游聚酯负荷回升缓慢，终端需求受限。
3. 原油及PX存在走弱预期。

当前主要逻辑

• 在低加工费背景下，成本因素成为市场主导。
• PTA与MEG价格走势受成本端变化及供需关系影响较大。

主要风险点

1. 成本端油价波动剧烈，可能影响PTA与MEG价格走势。
2. 终端需求恢复不及预期，导致聚酯产品低利润、高库存格局持续。

价格变动与基差

现货价格

期货价格与基差

利润分析

结论

PTA与MEG市场短期走势受成本端与供需关系影响较大，PTA短期偏多，MEG短期偏空。需密切关注油价波动及终端需求恢复情况，以判断市场方向。