20210913-国信证券-医药行业一周观察_支架集采供应稳定_关注小核酸药物的大时代浪潮_12页_1mb

报告摘要

医药行业一周观察总结

核心内容

本报告主要聚焦于医药行业的近期动态、政策变化、市场行情及重点公司表现，整体维持“超配”评级。核心内容包括冠脉支架集采、小核酸药物发展、新冠疫情进展、医药板块行情回顾、重点公司公告及推荐标的等。

主要观点

1. 冠脉支架集采平稳实施，关注药物球囊及关节集采

国家联采办披露冠脉支架供应稳定，2021年前8月使用量同比增长54%，中选企业获得80%市场份额。
高耗集采“一品一策”政策下，关注关节集采的中标结果和价格降幅，其对后续耗材集采具有重要参考意义。
药物球囊使用量快速增长，预计地方集采将推动进口替代，提升国产品牌销量。关注远大医药的Restore冠脉药球。

2. mRNA新冠疫苗推动小核酸药物发展

mRNA疫苗的成功商业化显著提升RNA领域关注度，标志着小核酸药物进入“黄金时代”。
小核酸药物包括RNAi、mRNA、ASO、saRNA等，是继小分子药、抗体药后的创新药第三代浪潮。
国内已有10款小核酸药物进入临床，沃森生物、瑞博生物、圣诺生物等企业值得关注。

关键信息

行情回顾

A股整体上涨3.37%，沪深300上涨3.52%，医药生物板块上涨3.00%，医疗服务板块涨幅最大（6.44%）。
个股表现：
- 涨幅前十：威尔药业（+38.73%）、森萱医药（+32.84%）、富祥股份（+29.22%）、太安堂（+28.73%）等。
- 跌幅前十：莱美药业（-10.01%）、诺禾致源（-9.82%）、奕瑞科技（-9.64%）等。
港股表现：医疗保健板块整体下跌0.07%，但部分Biotech企业如药明巨诺-B（+37.64%）、泰格医药（+19.31%）涨幅显著。

估值情况

医药生物市盈率（TTM）为33.77x，高于全部A股的19.28x。
分子板块市盈率差异较大，医疗服务板块估值最高（81.57x），医疗器械板块市盈率较低（20.35x）。

推荐标的

公司简称	投资评级	关键看点
迈瑞医疗	买入	疫情后医院建设需求上升，国家政策支持国产高端设备研发
恒瑞医药	买入	国内创新药标杆，国际化布局积极
复星医药	买入	拥有BNT162新冠疫苗大中华区权益，多项创新药获批
药明康德	买入	CXO行业龙头，具备全产业链平台和前沿技术
人福医药	买入	麻醉药板块政策壁垒高，受益于手术量增长
凯普生物	买入	疫情推动检测服务和试剂出口，HPV、地贫检测恢复增长
普洛药业	买入	产能与业务快速成长，原料药出口优势显著
先健科技	买入	心血管介入领域龙头，左心耳封堵器替代抗凝药前景广阔
威高股份	买入	骨科耗材龙头，关注关节集采结果
爱尔眼科	买入	民营医疗服务龙头，眼科领域优势明显
锦欣生殖	买入	辅助生殖赛道龙头，VIP服务和海外拓展是增长亮点
三生制药	买入	老牌生物制药企业，米诺地尔成为大单品
现代牙科	买入	义齿市场渗透率提升，低成本高品控优势明显

行业动态

1. 药品及耗材集采进展

胰岛素集采：国家联采办发布第六批国采消息，相关厂商开始报量，外资企业占据70%以上市场份额。
药物球囊集采：京津冀“3+N”联盟启动带量联动采购，预计降价幅度较大，进口替代趋势明显。

2. 新冠疫情与疫苗进展

国内疫情：受Delta变异株影响，出现局部散发病例，但总体可控。
疫苗接种：全国累计接种21.42亿剂次，加强针临床数据陆续披露，康希诺疫苗表现突出。
全球疫情：新增确诊人数回升，英美等国疫情形势严峻，疫苗接种率仍需提升。

风险提示

疫情反复的风险
医保控费超预期的风险
药品及高值耗材集采超预期的风险

附表：重点公司盈利预测及估值

代码	公司简称	股价（210910）	总市值（亿）	EPS 20A	EPS 21E	EPS 22E	EPS 23E	PE 20A	PE 21E	PE 22E	PE 23E	ROE 20A	PEG 21E	投资评级
600196	复星医药	62.69	1607	1.43	1.76	2.12	2.50	43.9	35.6	29.6	25.1	10.63	1.4	买入
300760	迈瑞医疗	331.70	4032	5.48	6.60	7.95	9.69	60.6	50.3	41.7	34.2	31.80	2.0	买入
600079	人福医药	21.90	358	0.70	0.97	1.35	1.68	31.1	22.6	16.2	13.0	10.98	0.5	买入
603259	药明康德	140.80	4157	1.00	1.34	1.82	2.43	140.4	105.1	77.4	57.9	11.89	2.3	买入
000739	普洛药业	33.52	395	0.69	0.94	1.18	1.47	48.4	35.7	28.4	22.8	20.02	1.0	买入
300015	爱尔眼科	44.91	2428	0.32	0.44	0.58	0.75	140.8	102.1	77.4	59.9	20.96	2.3	买入
1066.HK	威高股份	12.84	581	0.45	0.54	0.65	0.78	24.7	20.4	17.0	14.2	12.04	0.8	买入
1302.HK	先健科技	4.16	193	0.05	0.05	0.06	0.07	77.0	72.0	58.7	48.0	12.38	3.4	买入
0512.HK	远大医药	6.35	225	0.51	0.54	0.66	0.81	10.9	10.1	8.2	6.8	18.28	0.5	买入
1530.HK	三生制药	8.64	220	0.33	0.64	0.77	0.89	22.8	11.6	9.7	8.4	8.23	0.2	买入
9966.HK	康宁杰瑞制药	23.20	217	-0.46	-0.67	-0.71	-0.58	-	-	-	-	-31.91	-	买入
1951.HK	锦欣生殖	13.18	330	0.10	0.14	0.21	0.27	113.4	81.3	54.2	42.2	3.40	1.4	买入
3600.HK	现代牙科	8.15	78	0.11	0.42	0.49	0.57	72.4	19.5	16.5	14.3	5.05	0.2	买入

一周重要资讯

多家药企发布业绩预告、研发进展及并购合作公告，如凯普生物、恒瑞医药、微芯生物等。
涉及新冠疫苗、mRNA、siRNA、ASO等技术进展，关注疫苗研发和商业化进展。
部分公司进行融资或减持，如万泰生物、东方生物等。

相关研究报告

《医药行业一周观察：中报成绩单已出，关注业绩持续兑现标的》
《医药生物2021年9月策略：医药估值进入合理区间，把握全球化和创新主线》
《医药行业一周观察：板块波动加大，重视“黄金坑”的投资机会》
《国信证券-医药行业一周观察：头部CRO纷纷布局DEL，关注进度领先企业》
《国信证券-制药装备行业深度：替代正当时，龙头最受益》

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载