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冠脉支架全国集采方案出台，靴子落地

核心内容概述

本报告主要分析了近期全球主要金融市场及商品价格走势，同时涉及中国A股、H股及部分行业数据，包括估值、盈利预测和相关风险提示。核心内容聚焦于冠脉支架全国集采方案的发布，并从多个维度分析了其对市场的影响及行业前景。

主要观点与关键信息

市场概况

• 全球股市：恒生指数收市价为24387点，年初至今下跌13.49%；道琼斯指数收市价28606点，年初至今下跌7%；而创业板指数年初至今上涨53.91%。
• 港股与A股：港股整体估值较低，部分蓝筹股存在投资机会，但需警惕美股调整对港股的影响。A股市场整体呈现结构性行情，部分板块存在调整压力，但优质人民币资产仍具吸引力。
• 美股：存在调整风险，美联储维持利率不变，特朗普确诊新冠加剧市场不确定性，部分板块估值泡沫较大。

商品价格走势

• 大宗商品：CBOT大豆、LME铜、COMEX黄金等商品价格整体呈小幅波动，部分商品如黄金上涨25.09%，但布油价格下跌34.95%。
• 工业品：中国9月工业增加值同比增速为5.82%，显示经济复苏迹象。

利率变化

• 中美国债：中美十年期国债收益率均有所下降，显示宽松货币政策预期。
• 中国国债：5年期中国国债收益率为3.02%，10年期为3.24%，反映市场对中国经济增长的信心。

冠脉支架集采

• 集采方案：国家组织冠脉支架集中带量采购，首年意向采购量超过107万个，涉及27个产品，金额超123亿元，占据心脏支架市场规模的80%。
• 价格影响：参考价为2850元，将心脏支架价格从万元级降至千元级，显著降低患者负担。
• 产品规格：材质为钴铬合金或铂铬合金，载药种类为雷帕霉素及其衍生物。

行业研判

• 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头地位巩固，但短期受中美博弈影响，海外收入占比高的企业可能面临风险。
• LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分行业具备成长性。
• 光伏产业链：景气复苏确定性强，四季度价格上涨，多晶硅和单晶硅价格已回升。
• 玻璃业链：光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，普通玻璃需求端以地产为主，预计下半年表现良好。
• 新能源汽车：预计从2020年第三季度开始销量回升，国内同比增速有望达20-30%。欧洲传统汽车厂商正加速向新能源转型。

关键资讯

• IMF经济预测：中国经济增长率上调至1.9%，对全球经济复苏有积极影响。
• 智能手机市场：华为与苹果在600美元以上价位段占据88.1%市场份额。
• AH股对比：部分H股对A股溢价较高，如中国平安溢价达-100%，显示市场对H股的偏好。

风险提示

• 投资者需注意市场可能出现的超预期因素及政策变化。
• 市场数据可能被供应方修订，需保持谨慎。

行业估值与财务表现

汽车行业

• 主要公司：吉利汽车、比亚迪、广汽集团。
• 估值：比亚迪经调整市盈率较高，达208.46倍，但其股息率较高，为5.10%。

银行业

• 主要公司：汇丰控股、建设银行、农业银行、工商银行、中国银行。
• 估值：建设银行市帐率较低，为4.42倍，但股息率较高。

保险行业

• 主要公司：友邦保险、中国平安、中国人寿。
• 估值：中国平安市帐率较高，达7.80倍，但股息率较低。

资源行业

• 主要公司：鞍钢股份、江西铜业、海螺水泥、中国神华、紫金矿业、洛阳钼业。
• 估值：鞍钢股份市帐率较高，达8.50倍，但股息率较低。

快速消费品行业

• 主要公司：中国旺旺、万洲国际、华润啤酒、康师傅、恒安国际、百威亚太、蒙牛乳业。
• 估值：中国旺旺市帐率较高，达13.87倍，但股息率较低。

医药保健行业

• 主要公司：石药集团、国药控股、中生制药、复星医药。
• 估值：石药集团市帐率较高，达17.94倍，但股息率较高。

非必须消费品行业

• 主要公司：创科实业、中升控股、海尔电器、利福国际、新秀丽、普拉达、周大福、安踏体育、高鑫零售。
• 估值：创科实业市帐率较高，达29.55倍，但股息率较低。

科技行业

• 主要公司：腾讯控股、小米集团、舜宇光学、美团点评、阿里巴巴。
• 估值：腾讯控股市帐率较高，达31.71倍，但股息率较低。

公用事业行业

• 主要公司：中电控股、中华煤气、电能实业。
• 估值：中电控股市帐率较高，达14.41倍，但股息率较高。

评级定义

• 买入：未来一年绝对收益率50%以上。
• 增持：未来一年绝对收益率介于20%-50%之间。
• 中性：未来一年绝对收益率介于-20%至20%之间。
• 回避：未来一年绝对收益率-20%以下。

附注

• 财务权益披露：分析员及西证证券经纪未持有研究报告所评论发行人的财务权益。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资要约，过往表现不代表未来回报，投资者需自行判断。