20251204-华泰期货-农产品日报_海外减停产消息频出_纸浆期价强势反弹_9页_2mb

农产品日报总结 (2025-12-04)

棉花观点

• 市场动态：昨日郑棉期货2601合约收盘13780元/吨，下跌0.14%；现货3128B新疆到厂价14862元/吨，上涨45元/吨。全球棉花产量预计减少，受澳大利亚植棉面积下降影响。
• 分析：短期期价震荡，主要因供应增加和需求疲软；中长期看，全球供需可能缓解，支持价格。国内新疆增产，需求进入淡季后偏弱，但终端反馈不明显。
• 策略：中性，预计区间震荡；需关注套保盘影响。
• 风险：宏观波动、主产国天气异常。

白糖观点

• 市场动态：郑糖期货2601合约收盘5366元/吨，下跌0.30%；广西现货价5460元/吨，略降。糖厂开榨减少，进口糖量高企。
• 分析：短期供大于求，原糖强势供应压制价格；中长期供需预期宽松，存在下探风险。
• 策略：中性，短期估值偏低可能弱反弹，但长期不乐观。
• 风险：宏观风险、政策变化、进口数据超预期。

纸浆观点

• 市场动态：郑浆期货2601合约收盘5458元/吨，上涨2.44%；山东现货价5525元/吨，基差波动。海外浆厂减停产消息频传。
• 分析：短期上涨由空头回补和供应扰动驱动；需求端欧洲库存下降，但国内过剩问题未解。
• 策略：中性，短期内部空间受限，关注布针仓单影响。
• 风险：宏观风险、汇率波动、外盘报价变动。